这轮牛市，绝无退路，必须牛下去！

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（一） 回想往昔，过去二十年房价的飙升，引发了财富的再分配，可如今其此功能已大为减弱。那接下来，市场化再分配的主力又在何方？答案便是股市与资本市场！ 且看美国股市，其不单是美国本土的财富再分配之所，更是全球范围内的财富大挪移之地。过去三十余载，中国股市仅是国内的财富再分配市场，可未来，它必将迈向全球。这无疑是未来二十年中国财富再分配领域的重大契机。2000 年后的二十年，房地产市场独领风骚；2025 年起的二十年，股市将接过大旗。中国股市，未来必成全球瞩目的大市场，相关资产价格亦会顺势上扬。 在此情形下，国家已然果断出手。央行行长明确表态，互惠便利规模庞大。9 月 24 日，潘功胜于国新办发布会上预告后，央行决定创设“证券、基金、保险公司互换便利”。首期操作规模达 5000 亿元，且可视情况扩大。这意味着，原本流动性欠佳的债券、股票资产，能在央行换成高流动性资产，相关机构得以拿着资金愉快地投身股市，后续还能循环操作。说白了，央行在定向为股市输血，且按需不限量。中国股市资产优质，牛市岂会不来？ 前些时日，国资委出台《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，此非偶然之举。牛市将至，央企控股上市公司的市值管理必须先行。国家投入这般巨大资源，岂能不占大头？个中道理，不言而喻。 不仅如此，国家外汇管理局“以进促稳”的六条重点工作中，其二强调稳步扩大金融市场制度型开放，支持中长期资本入市。说白了，就是要推进制度改革，引入中长期国际资本。这些资本的落脚之处，无疑主要是中国股市。 中国股市崛起，市场、消费、经济循环皆被激活。这无疑是一盘布局长远的大棋，至少延续未来二十年。未来十年，能否紧握这第一波行情，关乎个人在财富分配中的地位。 （二） 咱们的股市，自 9 月 24 日起，经历了 6 日的飙涨，然而自 10 月 8 日始，市场高开跳水，随之陷入长达两个半月的震荡期。 要知道，咱们的股市向来上涨时段短促，一旦错失首波强力反弹，一年的努力怕是付诸东流。此时企图躲避下跌者，多半也会与上涨失之交臂。 在这剧烈反弹之后，若不主动出击，比如进行做 T 操作，大概率会在这跌宕起伏中如坐过山车，虽有小概率能重回牛市，但机会渺茫。 这段时光，着实煎熬人心，考验着投资者的心态。即便 11 月后又现两次利好，却仍如 10 月 8 日那般，高开跳水，继续震荡，不少个股甚至已跌回 9 月 24 日的原点，众多投资者信心渐失。 9 月 24 日的这波刺激，仅是序章，绝非终曲。诚然，此波刺激，主要集中于房地产各类调控的放宽，降低购房门槛与房贷利率，外加 10 万亿的地方债务置换方案。总体观之，此非增量政策，即无需额外财政支出的举措。 这般非增量政策，除使房地产市场有所好转外，对经济的直接拉动成效有限。若要促使经济回归中速增长，必然需要更多增量政策，意味着提高赤字率以及增发更多特别国债。 实际上，12 月的重磅会议已然表明态度，确凿无疑。我亦给出自身预判并撰文剖析，当下仅是具体数额未予公布。 依惯例，这都要待到明年两会方能揭晓。但总有那么一群人，动辄叫嚷不及预期，着实令人服气。数额尚未公布，这群人或许自己都不知究竟多少，便盲目跟风。 虽我觉得应一气呵成公布刺激政策，以扭转当下预期，而非慢条斯理、断断续续地释放，然而或许决策层自有其考量。 我断言，明年的刺激力度，其绝对值或许是近 20 年来最大的，至于占 GDP 比例是否为 20 年最大，犹未可知。 不过，这需要咱们的股市坚守，撑至明年 2 月。倘若在此之前股市破位重跌，那要恢复信心，难度必将倍增。 （三） A股，这宛如梦幻的舞台，有人在 6000 点买入银行股，饱经风雨，于 3000 点才得以解套，待到 3400 点竟能获得翻倍的丰厚收益。（此等情形，于全球投资界都堪称奇景，令人惊叹不已。）众多入手银行股之人，初始的想法多是追求安稳，或者仅仅看重那股息的回报。然而，当一年的盈利远超十年的股息总和时，还能够心平气和地仅仅追求稳定吗？还能够坚守住最初的那份耐心吗？ 从价值评估的视角来看，银行整体的市盈率还不足 7 倍，股息率超过 4%。在当下存款利率和国债收益率均呈下滑趋势的情形下，这样的股息无疑极具吸引力！包括整个红利板块，即便已经经历了一轮上涨，但其性价比依然出色，足以吸引保险资金的关注。 银行股的突然飙升，个人推测可能是机构在年末争夺排名的手段。毕竟，要拉动其他板块，阻碍重重，而拉动银行板块相对轻松一些。（就像工商银行，其总市值高达 2.47 万亿，12 月 25 日上涨 2.36%，市值增加约 500 亿，可成交额仅仅 44 亿！这意味着机构仅仅动用几十亿的资金，就能让自身的净值大幅增长几百亿。 倘若有人在 18 年末，舍弃满仓满融的农业银行，六年过去，农业银行涨幅达 104%，年化约 13%。而这离开的六年，年化竟然高达 36%左右。由此可见，人若灵活变动能有生机，股若适时更换也能焕发活力。 但要是在今年初，有人将农业银行换成贵州茅台，或者中远海控换成东方海外国际，或许又会得出完全相反的结论：树挪可能死，股换也可能失败。 实际上，树挪之后是生是死，关键在于挪往何处、以何种方式挪；换股亦是同样的道理，重点在于换什么样的股、怎样去换。贵州茅台在前十几年作为成长股，一直持有不动直至 2700 是最为明智的选择。然而，树再高终究无法超越天际，成长的辉煌已然逝去，迎来的是成熟的阶段，2700 坚守数年，如今已跌至 1600 。感觉苹果也和贵州茅台类似，已经走过青春的蓬勃，步入了成熟的阶段。成长股、吃息股、投机股，它们的持股期限存在巨大的差异。成长股适合持有数年甚至十几年，吃息股适宜一二年或者三年一换，而投机股则应该一两个月、甚至一两周、乃至一两天一换。 （四） 在风云变幻的金融市场中，此刻正上演着一场惊心动魄的牛市大戏。这一轮牛市，决然是没有退路可言的！它只能一路昂扬向上，勇往直前！ 一系列掷地有声的政策出台，高层那坚定不移的喊话，其态度之强硬，至少在我近二十载的股海生涯中前所未见！ 如此浩大的阵仗，股价岂有不涨之理？即便呈现慢牛态势，那也不过是涨涨停停的节奏罢了。而当真正发力上扬之时，其势如脱缰之野马，难以阻拦！在这牛市的征程中，怎会缺乏大牛股的相伴？它们才是市场最真切的指向标！ 于牛市之初，券商股乃是不二之选。坚定持有券商股，静候其大幅上涨。券商，堪称牛市的旗手、牛鼻子与领头羊。倘若在牛市初期，券商板块表现不佳，大盘又何来波澜壮阔的大行情？大盘若想掀起惊涛骇浪，必然要依靠券商板块发力，来一场连续大涨的盛宴。 就拿东方财富来说，只要其股价不跌破 25 元，短中线局势基本上便趋于稳定，我们只需耐心等待即可。 有人会问，未来能涨到何种高度？你又能看多高？其实上不封顶，你认为能到 50 元也好，100 元也罢。 然而，股价最终涨到何处并非关键，关键在于你能坚守到何时。）实际上，大多数人在一只股票上难以斩获巨额利润，并非股价涨得不够高，而是自身持股的定力不足。那些股价翻了十倍的股票，又有几人能真正收获十倍的盈利？不都是稍有涨幅便匆忙脱手。 所以，机会摆在众人面前，为何有人错失，有人却能牢牢把握？归根结底，在于个人的认知水平和自我修行的能力。故而，提升认知，强化修行能力，才是重中之重！ （五） 不是因为亲眼所见才选择相信，而是因为内心笃定才能预见未来。股市中的盈亏得失，一切根源皆在自身！ 倘若你在股市中遭遇重大亏损，首要之务乃是自我反省。寻一处静谧无人之所，让心灵沉静，深入思考。（在我眼中，众多投资者亏损的根源并非股市本身，而是自身。股市犹如一面公正无私的镜子，永远客观呈现，从无过错。是投资者自身运用了错误的方法，是自己的交易系统和操作手段出现了偏差。若能从此角度去思索，必能取得显著进步。） 我曾目睹众多亏得血本无归之人，他们皆存有一些不良习性。诸如长时间紧盯盘面，频繁交易，不断换股，盲目追涨杀跌等等。倘若你也被这些陋习缠身，务必痛下决心改正，务必严格管理自身。否则，亏损的黑洞将愈发扩大，吞噬你的财富与希望。 此前，我曾做过一番统计，若上证指数在 3000 点以下买入，3300 点以上卖出，那胜率会相当之高。可遗憾的是，年化收益却并不出众。很多朋友投身大 A ，可不是为了挣这仨瓜俩枣，他们怀揣着豪车、豪宅以及财务自由的梦想而来。只买上证，实在是太过浪费这短短人生中最佳的投资年华，正所谓人能有几个十年？换成是我，亦会如此想法。于是，我发散思维，倘若将标的换成证券股，又将如何？ 今日，我再度进行了统计，结果令人颇为满意。比如，把标的换成中信证券，当上证指数在 3000 点以下买进，3300 点以上卖出，那年化竟能达到 27%，胜率近乎 100%。倘若再加以优化，空闲之时将资金买入理财，那收益更是能达到 30%。 （六） 回首过往的二十年，房市一路高歌猛进，可谓风光无限。然而，时移世易，未来的十年、二十年，随着存量房产的渐趋老旧，人口数量的下降，以及人们对房产投资观念的转变，房产要想重现昔日辉煌，成为居民资产主要的增量源泉，恐难如愿。 个人养老金制度的构建与推广，清晰地表明国家引导长期资金进入资本市场的决心。一直以来，我国居民资产结构存在失衡，房产在居民资产中占比过半，金融资产占比却不足一成。反观发达国家，房产占比约三成，金融资产占比也约三成。 可以预见，未来我国居民资产的构成将发生变化，房产资产比例会下降，金融资产比例会上升。这并非意味着居民会纷纷抛售房产转而购入股票，更大的可能是房产因折旧老化致使估值降低，股票因估值提升及增量资金的涌入而改变格局。 房产泡沫的破碎，使得房产价值的评估逐步回归以租售比衡量的常规水平。当下那 1%出头的租售比着实离谱，当无风险收益率在 2%左右时，房产租售比达到 3%-4%才算合理，方能弥补房产的折旧以及变现流动性差的缺陷。这意味着大多数城市的房价仍有近半的下跌空间，方可回归合理估值。 与此同时，当下的股票市场估值堪称低廉，沪深 300 指数的 pe 约为 12.82 倍，股息率高达 2.97%。 假设 A 和 B 皆手握 500 万，A 全款购置一套 100 平米的房子用于出租，以 1.5%的租售比计算，一年可得租金 7.5 万元，这还未将装修、维修以及空租期造成的损失纳入其中。B 则选择用 500 万买入“沪深 300 指数基金”，相当于每年能收到租金（现金分红）14.85 万，同时，自身的“房产”增大 4.83 平米（未分配利润再投资），变为 104.83 平米，次年将收获更高租金，而且 B 的“房产”没有折旧，亦不存在空租期。如此一来，A 和 B 谁的抉择更为明智，不言而喻。 未来十年，越来越多的人会趋于理性，做出更优选择。接下来的十年，堪称股权投资的黄金岁月。随着上市公司盈利的持续增长，加上市场估值的不断抬升，股市或将迎来戴维斯双击。这是一个天赐良机的十年，买何种股票或许并非关键，买入指数便能尽享这时代的红利。重要的是，承接财富的容器要足够大。再者，切勿妄图高卖低买频繁做 T，那不过是因小失大之举，往往会在主升浪来临前错失良机，错过最为丰厚的收益时段。我们要有宏大的格局，一同拥抱这一生中不可多得的重大机遇！吾已重仓以待，愿与诸君携手共进！