创新金融工具 美篇号：3518981 <p class="ql-block">澳门“滴灌通”指的是滴灌通澳门金融资产交易所，是全球首家收入分成产品交易所，由李小加和张高波创立，于2023年8月3日正式启动营运.它所运用的金融工具主要具有以下特点：</p> <p class="ql-block">非股非债的收入分成合约</p><p class="ql-block">滴灌通的核心金融工具是每日收入分成合约（DRC），其本质是一种基于收入分成的投资合同，既不是传统的股权投资，也不是债权投资。投资者与小微门店签署合约，按约定比例分享门店的每日营业收入，且投资回报有上限和下限，门店经营不善无需偿还投资额.</p> <p class="ql-block">数字化赋能的交易平台</p><p class="ql-block">滴灌通利用金融科技搭建数字化平台，实现了投资流程的高效化、透明化。一方面，让国际投资者能直接、分散地投资中国小微实体门店；另一方面，使小微门店的收入数据更透明，便于投资者监控和管理投资风险，也降低了投资成本和门槛，提高了资金配置效率.</p> <p class="ql-block">全新的资产类别与交易模式</p><p class="ql-block">滴灌通创造了全新的类证券资产类别，其产品DRO可在滴灌通澳交所进行上市发行及二级市场交易。该所还推出了“滴灌之星”运营系统及配套规则框架，有市场结构创新、市场准入创新、市场交易创新等特点，为投资者和小微门店提供了更灵活、便捷的投融资渠道.</p> <p class="ql-block">澳门“滴灌通”收入分成合约的投资回报计算方式如下：</p><p class="ql-block">基础计算</p><p class="ql-block">投资回报主要来源于小微门店的每日收入分成。以某门店为例，若滴灌通投资100万元，约定分成比例为10%，该门店每日收入1万元，则每日回报为1000元 。</p> <p class="ql-block">考虑因素</p><p class="ql-block">• 回报上限：投资回报有上限，当累计分成达到约定金额，如200万元，即使合同期未满，也不再分成.</p><p class="ql-block">• 回报下限：若门店经营不善，最终分成可能低于投资本金，投资者需自行承担风险.</p> <p class="ql-block">• 合同期限：一般合同期为数年，如平均联营期3.5年。若在合同期内提前达到回报上限，合同提前结束；若未达到，合同到期结束，不再分成.</p><p class="ql-block">• 分成比例调整：部分合约会根据已返款数额逐步降低分成比例。如某门店融资时约定前半段时间分成比例10%，后半段降为5%.</p> <p class="ql-block">具体示例</p><p class="ql-block">以素满香宁波宏泰广场店为例，其目标融资额81.4万元，在未来1353天内让渡国际投资人不超过7%的分成，回本后部分时段分成比例降为1.62%.</p> <p class="ql-block">综合评估</p><p class="ql-block">滴灌通还引入“收付比”“市转率”等概念来综合评估投资回报与风险。“收付比”是投资人收到的收入分成总额除以小微企业根据合约预估付出的收入分成总额；“市转率”是投资人付出的DRO投资金额除以小微企业的相关指标.</p>