狂欢退却，聊聊真实的紫金矿业出海这些年……

绿屋

作者:李平 近日，因外媒一篇充斥着黄金、海盗、掠夺等美国大片元素字眼的报道，让紫金矿业登上各大平台热搜的榜一“大哥”宝座，网友们“脑洞”大开，“段子”层出不穷。但当狂欢退却，一些理性的声音开始回归到海外投资安全上来。 平心而论，海外投资风险已经是老生常谈，但这并未阻挡中国企业“走出去”的脚步，据新华社报道，截至2023年末，中国企业在共建“一带一路”国家设立境外企业1.7万家，直接投资存量超3300亿美元。 回归到矿业，我国是矿产品消费大国，主要矿产资源50%要依靠进口，国内矿产资源无法满足人口规模巨大的现代化需求，换而言之，国内的矿产资源根本不够开发。而同时，海外许多矿产资源丰富的国家还未建成工业化体系，仅仅依靠农牧业，很难大规模地发展第三产业，都有实现资源优势向经济优势转变的愿景。 因此，对于以资源为生存根基的矿业公司而言，中国矿企走出去既是“没得选”也是“最优选”。 01 近来有一句俏皮话“风浪越大，鱼越大”，“风险”与“回报”是一对正相关的关系。然而，“再肥的肉，争的人多了也就没有多少油水了”，更何况，作为矿业市场的“后来者”？ 紫金正是深谙此道，他们毫不讳言“到全球开发程度较低和西方人眼里有一定‘风险’地区开疆拓土”。 但这条路走得并不容易，尽管紫金矿业出海并购最早可追溯到2005年，但真正意义上的“爆发”，是从2015年之后，公司相继收购卡莫阿铜矿、塞尔维亚博尔铜矿、佩吉铜金矿等一批世界级矿山等开始的。从时间刻度看，2005-2024前10年的他们也是在“摸着石头过河”。 厚积薄发是一场痛苦的“修行”，回过头看，紫金矿业公布的数据显示：境外矿产金、矿产铜产量分别占其总量的64%、56%，境外资源储量占比甚至比这个数据更高。 如果不走出海这条“毁”“誉”并存的道路，紫金矿业的“个头”将“腰斩”一半以上，我们可能又少了一个可以与必和必拓、力拓等西方老牌矿业巨头为同一梯队的竞争者。 在今年有色金属工业运行情况新闻发布会上，主办方表示“紫金矿产铜产量破百万吨，取得了中国有色金属矿业企业在全球资源竞争中的历史性突破，也实现了有色金属工业多年来梦寐以求的发展目标。” 02 机遇是平等的，在中国改革开放及工业化催生对矿物原料需求的超级周期面前，紫金走出去能有今天的样子，“人”的因素至关重要。 紫金有一个对矿业经济和矿业科学有着深刻理解的专家型核心团队——春江水暖鸭先知，把一个小小的“草根”矿产公司经营成一棵参天大树，恐怕对矿业这个行当的体会要来得更深刻。但即便是成就他们广为乐道的“矿业繁荣时期加大自主勘探力度，矿业低谷时期寻找合适并购机会”的并购策略，也并非他们首创的商业模式，中国传统商业智慧“水则资车，旱则资舟”“冬则资衣，夏则资裘”阐释的无外乎是同样的道理，往往是对常识的把握，更加考验人们的眼光和行动的决心。 如果说“就并购言并购”还是一种“近视症”，紫金眼光的独到之处，还在于选择对外并购标的时，非常注重“穿透”到项目的增储潜力上，比较知名的案例是刚果（金）卡莫阿铜矿并购后，铜资源量从并购时的2400万吨，增加到4369万吨，资源量出现“颠覆性”增储。据紫金的宣传片说，“公司拥有铜资源量1亿吨、黄金3500吨，其中超过一半均为自主勘查获得，大幅降低了综合并购成本”。但在我看来，努力比能力更重要，按稻盛和夫的说法：“只要努力，人就有无限的能力”。 回想起疫情期间，我曾有幸到紫金参加了他们内部的年度颁奖典礼先进事迹宣讲会，听到了许多紫金外派员工动人的故事，疫情期间，恰逢他们的“项目建设会战年”，为确保战略如期推进，回应市场期待，许多紫金的员工一次次推迟探亲的归期，坚守海外项目现场最长的达540多天。 卡莫阿-卡库拉铜矿、塞尔维亚佩吉铜金矿、武里蒂卡金矿以及国内的西藏巨龙铜矿等，这些让紫金这几年“爆发式”增长的世界级项目，都是在疫情期间建成投产的，也正因如此，在过去五年，在疫情持续影响，人员、物资流动受限的背景下，紫金矿产铜产量从不到25万吨增长到101万吨，增长超4倍，是全球铜产量增长最快的企业，矿产金产量也实现了近翻倍增长。 03 想，都是问题，做，才有答案 澳大利亚诺顿金田，收购后1年扭亏为赢；塔吉克吉劳/塔罗金矿，收购后1年扭亏为赢；圭亚那奥罗拉金矿，收购后3个月扭亏为盈；塞尔维亚博尔铜矿，收购后半年扭亏为盈；厄特碧沙锌矿，收购后1年扭亏为赢；苏里南罗斯贝尔金矿，收购后8个月扭亏为赢…… 这些项目都是原来西方公司经营的亏损项目，一定程度上可代表紫金出海这些年的答案吧。 据紫金公告可查信息，自2005年开始实施“走出去”战略至2023年7月，他们实现总资产增长55倍、归母净利润增长29倍，铜资源量增长12倍、金资源量增长8倍，矿产铜产量增长44倍、矿产金产量增长3.7倍。 临停笔时，忽然想到金一南将军的一句话，权当收尾——战术千百条，头一条就是肯打，离开了“肯打”全是白扯。