<p class="ql-block">一行一局一会三位关键领导发声及措施的及時跟进，股市一反颓态，一飞冲天，今年国秋黃金周证券公司营业部全部开门营业，开户者络绎不绝，成为了节日非同寻常的热闹之地。然而，回顾A股的发展历史，不乏疯牛，比如2008年的6124点、2015年的5178点，但行情都持续不长，很快就走向暴跌。</p><p class="ql-block">因此，仍应切记，本次大涨原因是市场信心的大幅提升，而非经济基本面的回暖。如何珍惜来之不易的行情，让政策市、货币市不再重蹈覆辙，成为持续、稳定的“长牛”才是根本。资本市场是个舶来品，摸着石头过河，各级层面对其确保经济高质量发展的不可或缺性认识程度，仍有待不断提高！</p> <p class="ql-block">以经济建设为中心，中国的改革开放从传统的自转，到与世界同台共舞，已历经风雨，走过了4 5个年头。从自我独尊的封闭到开放、融入强者主导下的国际竞争，自身所需的格局、眼光和定力远超曾经的想象！</p><p class="ql-block">一国经济的增长和竞争力提升归根结底在于其资本的形成和科技力量的提升。资本市场的核心作用就是通过对资本等最稀缺要素资源的有效动员和高效使用(配置)，实现引领和带动一国经济的健康、高效可持续发展，即市场在资源有效配置上起决定作用。</p><p class="ql-block">因此，资本市场及其体制机制安排是一国基本产权制度的出发点和落脚点，决定了其市场经济的有效性和竞争效率。股份制作为现代经济的基本制度，是包括国企在内所有市场主体的主要实现形式。</p> <p class="ql-block">毋须讳言，股市作为资本巿场的核心，是社会共识的经济发展晴雨表，现代企业得以发展资金来源的主渠道，只有包括国有资本在内所有企业的治理都完全融入，并遵循市场的治理规则，强化自身发展预期，并在竞争力求跑赢大市，市场才有真正“长牛”的基础！</p><p class="ql-block">金融机构，特别是投资银行(券商)及其有关市场中介的一大重要职能就是通过投研等方式，对宏观经济及其走势进行分析、预判和引领，以影响和支持经济运作的各级部门切实管理好自身发展的预期。預期管理，即面向未来的发展意识和重点的强化，对新兴市场走向成熟的尤为重要！</p><p class="ql-block">世界经济的发展与增长日趋错综复杂，扑朔迷离，要对其做出正确分析、预测，并明确重点，引领方向，即管理好自身发展预期，难度和挑战之大，远超人们一般的想像，特别是正处在转型之中的发展中体制。</p> <p class="ql-block">金融机构，特别是投行(券商)等的核心能力不仅是股票等资本产品的发行，更是对市场及其投资人的服务与维护，以引领市场发展的方向，而这一能力主要来自其研究水平和市场影响力，即话语权和定价能力，决定了其一、二级市场的銷售能力和市场排名。</p><p class="ql-block">很多人习惯认为，发达经济体崇尚消费，有钱花光，储蓄率低，这并不完全，由于其证券市场发达，更多人已习惯去买共同基金(Mutual Funds)类理财产品，而这些产品有成熟市场相对稳定的预期和可靠的底层资产为保证，收益则高于储蓄。同时，更重要的是，这些钱亦间接为资本市场提供了极大的流动性，确保了市场的稳定和持续发展。</p><p class="ql-block">A股市场目前仍尚未完全开放，很大程度还是依赖牌照和通道，由卖方主导的市场，效率和竞争力低，对客户和市场投资者的服务质量，能力和精细化程度与成熟市场比，还存在着相当大的差距，以直接投资为主导的多层次资本市场建设进展仍值得期待，来日方长！</p> <p class="ql-block">然而，开放、市场化和全球化已是大势所趋，改革开放，融入世界已是不可逆的方向，市场经济也势必不断走向成熟。如何做强金融，不断提升资本市场的核心主导地位，确保自身的竞争优势已迫在眉睫。</p><p class="ql-block">总之，金融是现代经济的核心无可质疑，问题是这一行业如何跟上发展之需，远比想像更具挑战性。市场化体制和机制的持续完善、确保其更专业、高效和有竞争力，势在必行。人才永远是金融市场的一大不可或缺要素和竞争力所在，决定了一国市场经济的效率和发展水平！</p>