不用怀疑，就是新一轮牛市！

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（一） 这两天许多朋友都在问我，牛市是不是来了，可否推荐板块和个股，当然也有相当一部分人仍然不相信有牛市，理由是经济基本面没有改变。 虽然大盘才回到3000点，真正大涨才四、五个交易日，不过已经开始全民感知牛市的氛围了，并且市场的交易逻辑也已经转变成牛市的交易氛围，大金融被资金狂买。所以，不用怀疑，这就是新一波的牛市，是可以对标06、15年的牛市。 这几天在骂中信的空单，为什么大盘这么好，还有这么多空单？源自于中性的阿尔法策略。如果，我们发现某只个股常年跑赢沪深300，沪深300涨10%，他涨15%。沪深300跌10%，他只跌5%。那么我们可以买入100万的该个股，然后再买100万的沪深300期指空单。两者对冲，你会发现，大盘涨，个股赚的钱比期指亏的钱多；大盘跌了，我的期指空单盈利会大于个股亏损。也就是，无论大盘涨跌，我都能赚钱。这是非常专业的投资方式，大家不要乱骂。要知道，这大量的空单意味着沪深市场有大量的正股买入。空单正是指数疯涨的推动者之一啊！ 当下劵商板块太低估，比中信证券，看似市盈率17，有分析师认为，考虑牛市行情，动态市盈率应该是8，和2014年茅台启动市盈率差不多。茅台通过的是定价权和销量扩大，缓慢抬升。而大型券商，例如中信证券，靠山吃山，靠券吃券，靠的是资本市场。 一些所谓的学者教授们对牛市的争议非常大，这是没有资本巿场常识。股民苦了太久，才涨了四、五天，不到百分之二十，就开始怕暴跌。 据我的观察，券商新开户大增，两融余额还没有怎么增长，这说明投资者们才刚刚考虑进场；公募基金发行，募集量并没有明显增长，前几年的基民伤透了的心，还需要再缓一缓；老韭菜们，不少还在轻仓，甚至空仓运行，还在犹豫；外资嘴上已经喊出来了，转换成实际买盘，陆续进场，还需要一定时间；可以预期的一大波利好还在路上。 可见现在买方力量，以及潜在的买方力量，是明显大于卖方力量的！哪怕现在A股，尤其是港股，相比于海外其它股市，还是相对便宜。还在还处于牛市初期，牢牢把握好手里的优质筹码最为重要。 人生能有几次牛市？特别是对于80、90后的股民而言，暴富的机会有几次？放手一搏吧，输了也有全市场的人陪你一起输！错过了可就要再等不知道多少年了！ （二） 这轮市场的点位会在多少？感觉先看3500，4000点以后才会有大的调整震荡，如果真是大牛市，那么时间至少是1-2年左右的，指数至少是翻番的。这次牛市可能会远超出大家的想象，非常有可能一举迈过4000点。 第一阶段快速拉到3500以上，由于宏观经济层面还不会那么快改善，加上有很多盈利盘要兑现，所以又会快速回落到3100点左右。 第二阶段，管理层担心会再次跌下3000点，或将加大资金力度支持，比如平准基金的出台。同时经济上有所回暖的指标配合，开启第二波快速的拉升到4000点附近； 第三阶段，很多大票都创出历史新高，开始高位振荡，各类题材小票进行大涨。随后进行小幅的回落； 第四阶段，由于经济的变好，企业盈利都有明显改善，大家都变得很乐观，各种美好未来故事都开始讲起来，50倍、60倍等高市盈率，在高增长的预期下都不是事。上证快步向5000点迈进… 超级大牛市里一定是“大蓝筹搭台，随后个股唱戏的行情”，除了个别一些板块、一些个股可以从头强到尾，基本上大部分的股票都是涨一段时间，洗一段时间，再涨一段时间，最后冲刺暴涨，吸引高位接盘。 而不能告诉大家的是，调整什么时候开始，调整的幅度有多少，什么板块先涨，什么板块后涨，如何精准踩点买入和卖出，甚至也无法告诉大家现在是不是真的已经进入了超级大牛市！因为真正的大牛市都是走出来了才知道，所以，超级大牛市里的的最佳策略一定是持有！ （三） 这轮牛市的走法和以前大不同，过去的几天信号已经有迹可循，这点以后慢慢验证，对参与者的要求比以前高很多。 要进化，这轮牛市才会有好结果，这轮牛市在进行中就会吃掉一批投资者，这轮过后，投资者又得消失一大批。 这轮牛市走什么线路，已经不取决于市场本身，多长时间，多久，形态不可预测。主要影响因素是股市的定位如何改变，改变看似必然，这是最大的变数，也许，那只大手也不知道怎么摆放，但是，必须认识到，股市的命运齿轮已经转动，以前或许只是孩子，而现在，长大了，承担责任不同了。如下五大点才是这轮牛市的根本逻辑: 首先，中美已就经济、金融政策达成了初步一致的行动，这可从耶老太最近的发言内容得出。老太太在最近接受CNBC采访时说，中美"关系变得更密切了","我们找到了建设性地讨论和解决分歧的方法"，“中美两国正在世界需要我们合作的领域包括金融稳定领域进行合作”。这无疑是积极的信号。 其次，老美按常理出牌进入降息周期，为大国的经济刺激政策打开了空间，之前的最大担忧是汇率。 第三，当前房地产调整已相当充分，该出清的已出清，房地产业依然是重要的支柱产业，不能一清到底，导致反向供求失衡，所以，推动房地产业企稳回升十分必要。 第四，8月份的主要经济数据揭示，内需下滑才是通缩趋势加剧的主要原因，而内需主要依赖国内政策，因此，更大力度内需政策既必要也可能。 最后，房子和股票两大类资产价格持续下跌，居民家庭净资产快速缩水，反向财富效应抑制居民消费信心，所以，必须推动资产价格止跌回升。 深刻理解了上述五点，对于A股到底能走多远就有了足够的信心。 （四） 从经验来看，货币政策是水，但是财政政策才是渠。15年的源头活水因为双创引向了互联网，造就了乐视、暴风等一众明星企业在资本市场的狂欢。这一轮的活水也依然会有承接，那就是新质生产力。 资本是逐利的，新一轮上市的热潮又要来临，牛市大家都不讨厌IPO和并购重组的，因为这就是活水。15年国企改革和互联网如此，24年也会是如此。 其实中国股市从来和我国经济好坏没有线性关系，从1990年到2010年我国经济高速发展，也没看见股市长牛市。中国股市是政策市，也是资金市，只和政策和资金多少这两点关联，这次政策力度很大，也开始动用各种资金入场，那么这两点都具备了，所以具有一阵子行情。 长期来说，人民币兑换美元未来五年到八年会长期升值：大概率未来三年人民币会先升值到 5.5元人民币---6元人民币兑换一美元的程度；再之后三年人民币会升值到 4.5元---5元兑换一美元的程度。其实目前我国并不想人民币升值太快，因为不利于出口，美国更不想它自己的美元大幅贬值，因此中美两个国家出于各自的利益都不想币值变化太大。但中美的国力未来互换造成人民币未来七八年内百分之百必定大幅升值，这点也是没有人能改变的客观规律。 人民币未来七八年内要升值 35%左右，那么作为人民币资产的中国股市必然百分之百受到全球资金的追捧，这也是中国股市未来三五年，七八年内必然是长慢牛的重要逻辑之一。 之前人民币和日元兑换美元一直是同步走的，但最近八天截然相反，人民币兑换美元继续大幅升值，而日元却又开始贬值，说明了全球的确不看好日元而看好人民币。从2020年3月美国开始加息周期这四年半来，日元兑换美元贬值最高达 45%，平均也在 35%--40%之间，说明日本在美元加息周期中，被收割走了大量财. 富。而这四年半中，人民币兑换美元几乎没有太多变化（中间来回有10%波动，最先三年人民币升值10%，之后一年半又贬值10%，最近一月又再次大幅升值）。 人民币一旦进入对美元的升值周期，过去几年因为中美息差倒挂而大规模流出的套息资金，将会变成套汇资金而大规模回流！A股将迎来大周期反转，牛市将至。 不要纠结A股现在是不是底呢，牛市是否真的来？主动配置受益人民币升值和扩大内需的人民币计价资产，用来应对发生的大周期反转。 （五） 这轮牛市，是政策牛。人民银行创设结构性货币政策工具支持资本市场。抵押物，沪深300成分股，换国债、央行票据等高流动性资产。机构通过这个工具获取的资金只能投资股票市场。规模5000亿。这等于说给股市上杠杆。 创设股票回购、增持再贷款。引导商业银行向上市公司、主要股东提供贷款，用于回购、增持上市公司股票。规模3000亿。 全球的中国资产爆拉，外资踩踏式加仓，核心原因是，这次央行提供的各种工具，对外资触动更大，远比内资的感受更强烈。 因为工具并不“新”，抄的是老美的作业，厉害程度老外已经见识过了。2008年经济危机，美联储拿出来的工具，叫做定期证券借贷便利(TSLF) 。2020年美股熔断再次拿出来，次次有效。 TSLF相当于美联储用高等级的国债类抵押品，替换一级交易商的低等级抵押品，一级交易商可以更便利的在市场上获得融资。 拿金融机构手里的权重股去做质押，换出有流动性的国债，再卖出现金，再买股票，无限循环，无限提供流动性。外资是见识过这个王炸的，已经被震撼过很多次。 TSLF的威力并不是它有多少金额，而是对空头起到了震慑作用，因为空头的对手盘变成了央行，央行是一个无限开挂的玩家，一灭一个准，再牛逼的空头，也干不过弹药无限的加特林。 这也是为什么央行说，如果好用，未来再给5000亿，甚至第三期再给5000亿。上午这话说完，中饭时间机构一合计，下午就直接入场拉爆了。 最倒霉的就是空头，这几天一直有中信证券席位“空单爆仓”的传闻。据东方财富数据，27日机构席位盈亏榜中，中信期货亏损排名第一，亏损金额为66.32亿元。 牛市来了，我们买什么？牛市炒股顺序可以参考以下建议： 首先，布局券商及大金融板块。券商是牛市的“旗手”和先行军。牛市到来时，市场交易活跃度大幅提升，投资者参与度增加，券商的经纪业务收入（如佣金）会显著增长。同时，企业上市融资、并购重组等业务也会增多，券商的投行业务也能从中受益。此外，保险、银行等大金融板块与宏观经济紧密相关，在经济向好、牛市预期强烈的背景下，它们的业绩也会有较好的表现，并且这些板块的市值较大，对大盘的拉动作用明显。 其次，关注二线蓝筹板块。包括有色、钢铁、煤炭、电力、化工、建材等周期股，以及中字头股票等。在牛市初期，资金往往会先流入确定性较高的券商和大金融板块，将市场整体估值提升。随着行情的推进，资金开始寻找估值相对较低、业绩有改善预期的板块。而周期股受宏观经济周期的影响较大，在经济复苏和牛市氛围下，其产品价格上涨，企业盈利能力增强，容易受到资金的青睐。中字头股票通常是大型国有企业，具有较强的资源优势和行业地位，在国家政策支持和经济增长的背景下，也会有较好的表现。 第三，挖掘科技及题材股。经过前两个阶段的上涨，市场的赚钱效应逐渐扩散，投资者的风险偏好提高。科技股具有高成长、高弹性的特点，容易成为市场炒作的热点。而且，在牛市中，市场对科技行业的未来发展预期较为乐观，资金愿意给予较高的估值溢价。题材股则是受到各种政策、事件等因素的刺激，具有短期爆发力强的特点，能够吸引大量资金的参与。 第四，留意低价股及补涨股。当牛市进入后期，大部分股票已经有了较大的涨幅，市场上的资金开始寻找那些还没有被大幅炒作的低价股和补涨股。这些股票的市值较小，价格较低，容易被资金推动上涨。而且，一些投资者认为低价股的上涨空间更大，风险相对较低，因此会选择参与。 最后，关注权重股的表现。在牛市的末期，市场的波动可能会加大，资金为了维持市场的稳定和指数的上涨，可能会再次拉动权重股。权重股的上涨可以起到掩护其他股票出货的作用，同时也会给投资者一种市场仍然强势的错觉。（资料来源于网络）