《期股联动》

杨文华

一：期股联动的目的：避险、套利

相信大家心中一直都有个疑问，股票交易为什么会带上期货，难道离开期货就不能盈利了吗？这个回答是与不是太片面了，我们都知道股票是单向交易，涨了才能盈利，跌了也只能干瞪眼。大部分散户游资都是通过不同的选股方式、方法来规避下跌的风险，从90年代开始至今，散户游资就没有离开7亏2平1赚的魔咒。这其中大部分的原因并不在于选股方法，而在于市场长期处于牛短熊长的局面。

这种情况的下，单一的市场操作，即使是股神级别的人物长期年化收益也很难操超过15%，即使有也仅限于某一时间段的操作出神入化，也就是很多小白羡慕的市场明星，曾经在某一时间段，入场某一个标的翻倍，但是综合股海生涯去计算，股市年化收益超30%的少之又少

以私募基金为例，林园相信是大家耳熟能详的股神级别的人物，以前其在管的100余只产品，大部分收益区间位于-10%—+10%之间，私募排排网数据显示，百亿私募2021年的平均收益率为11.96%，亏损的百亿私募占比为22.22%，收益在30%以上的凤毛麟角，只有10家。

由此可见，即使是股神级别的人物，当市场整体出现回撤的时候，也只能勉强跑赢通胀，散户游资就更不用说了，那么问题来了，他们的财富是如何实现倍增的呢？

对于机构来说，他们的避险、套利工具远比散户游资的方式多很多，即使股市大跌，那也只是表面上的回撤，真正的利润都是来自于市场大面积的波动。对于普通投资者来说，股票、基金、债券、期权、期货、银行定期保险等投资，新闻报道哪个好就买什么，前些年白酒、新能源基金大涨，多少新生一代90后开始买基金，没有逻辑没有理由，就是看到身边的朋友买新能源赚钱了，赚的甚至比工资多就去买了，当潮水褪去，80-90后就成了炮灰。

如果我们把散户能够参与的投资联系起来，远的不说，就以这段时间为例，股市前期留下的跳空缺口，如此明显的回撤，我相信大部分朋友都是干瞪眼的状态，但是机构可没闲着，就拿我自己圈内的朋友对比，前段时间股票回落，商品期货绿油油一大片，有关注期货的朋友应该也看到了，这个过程做得好的应该赚了不少，做的不好的，股市的亏损也应该在期货市场赚回来了，这就是期股联动的目的：避险、套利

二：期股逻辑关系

期股逻辑关系大部分是以某个商品对接某个板块的逻辑关系，事实上全球的所有的资本市场都是相关联的，我们还是以A股和商品期货为例，近期影响二者涨跌的关键因素都离不开人民币贬、增值，这个值的关键因素在与美元指数，下面这个基础逻辑大家可以记一下，有利于大家的资产配置。

【美元加息=美元升值；美元升值=人民币贬值；美元升值=商品期货贬值；人命比贬值=A股贬值；】由此可得出结论当美元升值，股市和商品期货下跌，反之上涨，这是当下的逻辑关系。

三：如何运用到实战

在座的不知道有没有在钢铁、煤炭、轮胎公司任职中高层管理的，或者是某个县级、市级区域代理螺纹钢的经销商。就是建房子用的钢筋水泥。接下来的运用方法这类朋友应该一说就懂。

股票是低价买，高价买，以上说带的商品也一样，比如螺纹钢，明年5月份的出厂价在3600元上下一吨。此时我们把自己当成是滨海市的螺纹钢总经销商，今年螺纹钢在5月份的时候最高出产价格还是3700，最低跌到了2850 左右

问题来了，如果五月份进货3700一吨，现在2850，先不说能卖出去多少，首先价格这就下跌了25%，如果说你作为经销商，你的货物价格跌了25%，我相信谁都扛不住，这还只是一个经销商，那些个大型钢铁企业，煤炭企业，几百几千亿的货在手上，短短3个月的时间，价格下跌25%，如果这些企业不在期货市场做空对冲下跌风险，这些企业早就关门大吉了，因为没有哪个企业在这么短的时间内能经受住如此大的贬值。小打小闹可以说，价格跌了我不卖，涨了在卖，但是大企业能不卖吗，半年不出货恐怕连仓库都放不下。

这时候就需要期货市场的做空机制来对冲下行风险了，假入我手上有1000W的货，单价每吨5000元，同时我也在单价5000的时候买入一定比例的期货做空买跌，当现货价格下跌25%，也就意味着我期货做空买跌获利超过25%，或者少于25%，如此一来即可保证手上的货物不贬值的前提下赚取中间的价差。股票亦如此！

四：实战案例

比如今年期货以及股市的铜。今年5-6月份是一路下跌的过程， 这个过程中必然会存在不可预测的变数，我们需要做的就是像这些经销商一样，化变数为定数。为自己的交易上保险，即使下跌，我们也能从做空的期货市场对冲股市下行的风险。

比如这个期间我们圈内就选了期货对冲的方式，当股市一路下跌， 我们也同样的能从期货当中弥补损失

这就是今晚总结知识内容： 当股市下跌的时候，同样可以通过期货市场的方式去补救弥补亏损甚至是盈利，当期货市场品种确定单边行情的时候， 同样股市也有机会把握趋势上涨机会，联动的性质， 大家初步了解可能会比较难消化， 但是这一堂课大家以往肯定是没有学习过的， 改变大家局限在股市的看法， 多参考其他市场数据！ 你会发现新的天地

基础知识补充

A. 什么是期货

大家对于期货的理解可能都不清楚，期货是对冲实体销售，服务于实体，主要是用于维稳市场！

（我举例子一个：我是一个出售苹果的经销商，我囤货了1万斤苹果，市面上10元一斤，价值10万元，但是我不知道这个苹果价格会上涨还是跌，我可以去国内期货市场，用10万元做空也就是买跌苹果，苹果市面价格跌了，我的实物苹果亏钱了，但是我在期货的买跌是盈利的，这就是实现一种资产对冲，一个赚钱，一个亏钱，这就是期货的作用，服务维稳 实体经济！）

B. 国内现有正规期货交易所

上海期货交易所

大连商品交易所

郑州商品交易所

中国金融期货交易所

广州期货交易所

C. 交易时间

正规期货一般的交易时间： 上午 9:00-10:15， 10：15-10：30（这个15分钟是不开盘，处于暂停状态），10:30-11:30 这就是上午的交易时间。

下午：13：30---15：00 （一个半小时）

晚上：21：00---23：00 （晚上也是2个小时）

这个是普遍时间，但是也有一些特殊交易品种，可能晚上会到23：30分，其实这个国内正规期货的交易时间和股票的交易时间都差不多， 就是多一个夜盘有2个小时可以参与！

D. 期货交易机制

1：多空双向——既能做多买涨也能做空买跌；

解：我们都知道炒股股票赚钱是增值游戏，10元买进，11元卖出，价格上涨赚钱，我把他成为增值游戏，期货是零和游戏，举例：张三买涨，李四买跌，如果商品涨价了，那么张三赚钱，李四亏钱，反之亦如此！

相较于股票优势在于，多个方向选择，比如：今年的螺纹钢大家在同花顺上面也可以看到螺纹趋势是先下跌后反弹随后持续下跌的过程， 和A股的走势相同！

2：T+0交易——即买即卖；（随时赚钱随时出局）

解：T+0 商品可以当日开平仓，做股票当到诱多行情的时候，眼看着刚买入的 股票股价下跌无法卖出，但做期货买错了随时平仓卖出，这一点对于短线高手来说，是个很好的交易机制。

举例：短线交易难免会遇到上午打板买进，结果下午开板大幅回调，这时候股票只能等第二天卖出，但是期货只要是在交易时间随时都可以卖出

3：保证金制度）——保证金比例10%--18% 不等品种不同这个有所变化！解：保证金交易和股票现金交易，我举个例子大家就明白了，拿买房子来讲，买房子有人全款买，有人贷款买，期货保证金交易类似贷款买房，假如房子单价1W元，一共100平米，总价值100W，我们按揭3层就是30万元，这30W元就相当于期货里面的保证金，当房子涨到1.1万元一平米的时候，相当于一平米赚了1000元，100平米就赚了10W，（当然期货有涨跌幅限制，波动没有那么大，也不用支付贷款利息）

4：涨跌停板制度——不同品种的涨跌停板有所不同基本上就是5%--10% 的涨跌幅，日内波动大部分在3%以内，平均波动幅度2%上下，如果那个品种没有涨跌幅限制就是不合规的就像我们股票涨跌幅就是10%，这是国家保护投资者的，如果没有涨跌幅限制的，那都是不安全的平台！目前期货指数上涨比较，涨跌幅大概维持在5%--11%的涨跌幅了！

5：止损、止盈、保本价、条件单的设置这一点很多做过期货市场的朋友可能都不会用，很少用，但其实很好用，也是股票没有的，止损止盈大家应该能理解，和股票挂单差不多意思，保本价和条件单的设置这一点股票就灵活很多，举个例子：目前现价十元的股票，我计划9元买入，我可以挂单9元买涨，同时设置8.5元止损，11元止盈卖出，这些操作都是可以在单子成交之前设置好的。其次，保本价，比如我自己现在持有的玻璃、螺纹、空单，现在已经形成下跌趋势，但是又不想卖，我可以设置距离现价5%左右的回测，一旦回调到我设置的价格，自动卖出，和前些日子教大家的0.91止盈法则差不多，但在期货上可以提前设置，无需实时手动操作，一定程度上可以避免了侥幸心理

6：锁仓、双向操作

举例：我们交易股票，难免会有被套的时候，一不小心重仓被套30%以上，此时割肉是谁都不愿意的，但是股票下行趋势不变，明明知道还会跌，这个时候就会很被动，但如果在期货市场出现这种情况，我们可以选择做空买跌，也可以多单继续持有，同时买入空单，对冲个股下行风险，停止扩大亏损，待企稳后空单出局，留有多单即可！

比如：张三100W买的贵州茅台这个时候浮亏30%剩下70W，茅台趋势明显空头，这个时候买入70W的空单，买涨的70W同时持有，这样的话就算茅台继续下跌，也可以锁定亏损不再扩大，当茅台企稳后，把买跌的单子出掉留下买涨的单子。当然、前提是需要对行情有个预判的能力。

7：资金管理

国内正规期货的资金管理和股票的资金管理一模一样，都是需要和银行签约托管，就是什么意思，股票账户转入银行账户，或者银行账户转入股票账户， 期货就是一样的， 期货账户转银行卡，银行卡转期货账户，都是互通。 我本人的银行卡就是同时联通股票账户和期货账户，哪边有机会就把资金转向那边。 有做过的朋友都知道这个就简单提一下

板块类型分类

农业板块（包括，白糖 玉米，棉花，大豆，豆粕，豆油，鸡蛋，淀粉 ，晚稻，小麦，菜粕，生猪等等这些品种）

化工板块（包括，甲醇，乙二醇，沥青，燃油，原油，PVC 天然气 ）等品种，这些很多都是石油的提炼品。

黑色系以及有色金属（焦煤，焦炭，动力煤，螺纹钢，铁矿石，热卷，沪铝，沪铜，硅铁，锰硅）等品种

与股票关联板块

农业--主要对应股票的农业，种植业，食品，生猪养殖等等这些板块。化工板块主要对应股票的石油板块，化工板块，一一对应的关系。黑色系以及有色金属，对应股市的煤炭，有色板块！【见下图】