人民日报 《中国经济周刊》：先行取缔转融通等股民诟病的做空手段

思贺

钮文新先生现任人民日报社《中国经济周刊》首席评论员兼首席研究员;同时兼任国务院金稳委金融市场预期管理专家成员、国家发改委中国经济体制改革研究会理事、中国外汇研究院副院长、中央财经大学、中国防灾减灾学院客座教授等;2008年，担任国家社科基金重点选题――《国家金融安全》课题组总撰稿。

2024年6月27日，钮文新先生在人民日报的《中国经济周刊》发表评论——《莫让A股成为经济空头——坚决反对“空头趋势”被固化》。

当时，笔者以为，在这篇评论作品通过国家权威经济媒体发布以后，股市管理者至少对转融通和量化交易的态度有所转变。

钮文新先生认为，因为近来中小投资者因为股市跌跌不休亏损较大，发发牢骚可以理解，但是也要时刻防范一些国际恶意势力借题发挥、趁火打劫，恶意搅乱中国股市舆论场。

为什么要高度警惕这样的情况？

平时，我们对于俄乌冲突、中东冲突等这样的热战非常敏感，很容易判断出这样的情况，是属于真正的战争。

但是，涉及到金融方面，我们有时候很难发现某些国际恶意势力故意对我国股市发起金融战、科技战和经济战。

钮文新先生认为，金融战的前沿阵地，一定是舆论场，毕竟舆论左右着金融市场预期，预期决定金融市场走势，这是基本金融规律。

过去，我们一直以为，国际恶意势力会时刻打算对我国发起恶意战争。现在，当我们确信一些国际恶意势力打算利用经济战、金融战、科技战等为工具，对我国发起挑战时，这些国际恶意势力当然也会时刻准备着对我国股市下狠手。

目前，因为我国A股从5月20日以来，一直跌跌不休，广大股民和基民的负面情绪似乎越来越大。股民和基民的巨大的负面情绪，非常容易被国际恶意势力所利用。他们一方面用这种负面情绪批量低价收购中国优质上市公司股权，另一方面，这些外资会通过自己收购的大量股权，深刻影响中国经济的健康发展。

钮文新先生建议管理层：先行取消“转融券”等被市场诟病已久的“不良”做空手段。

钮文新先生在文中提到，在量化交易主导市场流动性的前提下，在量化交易大都遵从“趋势交易”的背景下，做空手段的大量存在，容易导致股票市场易跌难涨。

有人说，大额资金、北上资金、机构等才是股市的主流。其实，这是非标错误的。在中国股市中，某些庄家根本不是股市主体，2.2亿中小投资者和7亿基民才是资本流动性主体来源。

假如广大股民和基民长期处于交易劣势，进而迫使他们不得不因为严重亏损，而大量离场，或被量化交易者不断侵犯利益，这将导致股市中资本流动性越发稀缺，并使得量化交易程序自然而然地固化空头趋势。

许多股民认为，为什么股市从2024年5月20日以后，一直跌跌不休？主要因为中国股市存在转融通和量化交易！

广大股民和基民的巨大负面情绪很容易导致股市下跌陷入恶性循环，进而导致“空头趋势”被固化。

7月3日，截止下午收盘，我国A股又跌到了2938.32。

钮文新先生认为，在股市不停下跌的趋势中，随着广大股民和基民的不断减仓、清仓或者离场，真正符合资本流动性不断减少，股市呈现令人担忧的量化交易主导“空头趋势交易”的市场特征。

在量化交易固化股市下跌趋势时，外资在干什么？他们并不像某些专家不停宣讲的那样，在不停逃出资金。

相反，外资金融机构充分利用了由转融通、量化交易给广大股民和基民带来的负面情绪，正在不停地“批量收购”中国优质上市公司股权，而且在不少公司持股超过了惊人的20%。

当我国任由外资依靠广大股民和基民的负面情绪而大规模地低价收购中国优质公司，那么，将来对我国金融市场的负面影响必然非常巨大。