《悟集》——GDP增长了，为何股市狂跌？

墨子巍

2023年的经济数据公布了，显示GDP增长超5％，超预期增长。然而，令人不可思议的是，数据一公布，股市竟然持续下跌。

有不少人感觉蹊跷，甚至质疑数字造假。

因为在很多人看来，这两年生意难，就业难，出口难，房地产难，似乎经济不好已成为共识，怎么可能GDP还超预期增长？更何况股市跌，不正说明股民不相信这么好看的数据吗？

其实，事情没那么简单。

我不相信统计局真的就是“数字造假”局，逻辑很简单，经济好不好，并非统计局能决定，也不是统计局的责任，而数字造假，那是统计局违法，搞不好要坐牢的。谁会冒着自己违法的风险去为他人做嫁衣裳？

为什么GDP增长超预期呢？原因很简单，投资加大了。

以我熟知的电力行业为例，在湖北省，2023年审批、开工、在建和投运的火力发电厂，就有仙桃、宜城、大别山、鄂州、江陵、汉川等多个大型机组，这几乎超过了以前几年甚至十几年的投资。而且，新能源也是以不少于火电的装机容量增长。其他省其实也差不太多，其他行业，尤其是国有大型企业，投资情况想必也大致差不多。由此可以判断，国家在工业领域的投资与GDP增长的趋势是相吻合的。

老百姓之所以感觉经济在下行，大部分是源于直观感受：手上的钱少了，生意难做了，房价跌了，工作难找了。主要表现是需求端在减少，尤其是与老百姓生活息息相关的民用产业如日常消费行业在萎缩下行，而这些都是承载就业主要群体。

有人说，GDP增长应该就业增长啊，为什么就业反而这么难呢？

GDP与就业是正相关的参数，这个说法没问题，这也是符合自由市场经济规律的。但经济规律也有运用环境。应该看到，去年大量增加投资的行业，如前面所说的火电建设行业，虽然投资巨大，但由于施工水平和自动化水平的提高，需要的人越来越少。机组大了，投资额度增加了3倍，投运后产值也会增加3倍，但需要的人员可能不仅没有增加，反而减少。

去年增加的GDP很多正是投资额度大，而要人少的行业，而投资劳动密集型的产业不多。一叶知秋，其他行业也大概类似。所以不难理解为何GDP增加了，就业并不好的现象。

那股市为什么反而下跌呢？

答案是，股市反映的是经济预期，是对未来经济的希望，与上年度的GDP并没有直接关联度。即便GDP达到历史最高点，如果预期不好，股市也必然下跌。

谁都知道，生意不好做，是消费疲软，供大于求造成的。短期内提高了GDP，却会加剧了供求关系失衡。

由于电力行业建设周期长，相对于其他行业有一定滞后性。同时，由于电动汽车普及、5G网络基站铺开，耗电量持续在增加，所以，电力行业并没有出现供需失衡情况。

但是，如果电力基建投资持续大幅度增加，而电力需求增加逐步放缓，可以预见，两三年后，电力也可能面临供大于求的局面。

经济是复杂的，但有其固有的规律，不论什么政策，还是需要“不忘初心”，也就是最初的目的是什么，该有的界限在哪里，而方法，是需要奔着目的去的。

经济的目的是什么？是GDP吗？是就业吗？是百姓有钱吗？是股市红火吗？

是，但不全是。制订政策时，不干涉市场不行，干涉太多也不行。就只能从这纷繁复杂里，发现最主要、最关键的那一点，找出那只能产生优化效应的蝴蝶。

GDP的关键点在哪里？在房地产，不能再跌下去了。有人在说什么房地产影响了实业发展，这完全是管中窥豹，不符合中国这些年的经济发展的实际情况，也是完全错误的判断。

实际上，中国房地产才是中国实业的真正支撑。因为钢材、水泥、装修材料、家用电器、民工收入、修路修桥、电力天然气等等，这些才是中国真正的实业！没有了房地产，这些实业如何发展？没有了这些实业，老百姓的收入从哪里来？

有人说，房地产跌成这样，是百姓手里没钱，房价太高买不起。这也不符合事实和逻辑。因为这没法解释在人口开始下降的2023年，人均居民存款却创历史新高的情况下，房子却卖不出去。老百姓对房地产的态度从来是买涨不买跌的，即便是刚需想买的，也在此时收手不买了。

如何拯救房地产行业呢？答案是：真正给百姓信心，让他们再重新相信，房价一定会涨。那么，如何再次让百姓相信呢会涨呢？那就需要找到那只煽动翅膀的蝴蝶，那就是：让老百姓相信，未来3年、5年、甚至10年，国家不再审批土地用于房地产开发。这一点完全可以用法律、政策和宣传手段做到。

既然发地产有办法，股市呢？答案一样，让老百姓相信，股市一定会起来，方法是：回归投资的本质，利用法律、政策和宣传手段，让所有的上市公司，必须强制分红，否则退市。

这样一来，那些不在乎企业发展，只在乎企业上市圈钱的公司回到公司的本质，让靠炒股赚钱的人，都回到投资回报这个投资本质上来。

很多时候，走着走着，就忘了出发的目的，此时，“不忘初心”，是如此的弥足珍贵！