被动基金

沫言沫语

一、被动基金是什么？

被动型基金也叫指数基金，这是我们最常见的对被动基金的称呼，指数基金追求的是完全复制指数的走势，指数由指数公司根据某种规则去编制。

美国先锋集团于1976年在美国创造了第一只指数型基金——先锋500指数型基金，这标志着指数基金诞生了。自此后的40余年时间里指数基金经历了蓬勃发展，出现了宽基指数基金、行业指数基金、债券指数基金、杠杆指数基金和反向指数基金等等产品。

二、指数基金的分类

根据投资方向的不同，指数可分为宽基指数与窄基指数。宽基指数的投资方向包括各行各业的股票，指数成分股不单单属于某一个具体的行业；窄基指数则对应某个具体行业，也可以称为行业指数。

我国较有代表性的宽基指数为沪深300指数，它包含我国上海市场和深圳市场中规模大、流动性好的、比较有代表性的300家公司。美国较有代表性的宽基指数为标准普尔500指数，涵盖了纽约证券交易所和纳斯达克交易所上市的500家公司，采样面广、代表性强、连续性好。

除了常见的宽基指数，一个指数还可能有很多衍生指数，以沪深300指数为例，以下是它的部分衍生指数：

①沪深300全收益指数：与沪深300指数拥有相同的成份股，与沪深300指数的区别在于指数计算时将成分股的分红也计入指数收益。

②沪深300等权重指数：与沪深300指数拥有相同的成份股，每个成分股权重一样大，不按成分股市值大小加权。

③沪深300波动率加权指数：选取沪深300指数样本中历史波动率最小的100只股票为成分股，并以历史波动率的倒数作为权重，波动越小的股票权重越高。

④沪深300红利指数：以沪深300指数样本股中股息率最高的50只股票为成分股，采用股息率作为权重，股息率越高的股票权重越高。

⑤沪深300价值指数：以沪深300指数样本股中价值因子评分最高的100只股票为成分股，采用价值因子作为权重分配依据，价值因子包含四个指标：股息收益率、每股净资产与价格比率、每股净现金流与价格比率和每股收益与价格比率。

⑥沪深300成长指数：以沪深300指数样本股中成长因子评分最高的100只股票为成分股，采用成长因子数值作为权重分配依据，成长因子包含三个指标：主营业务收入增长率、净利润增长率和内部增长率。

以上是沪深300指数的六个衍生指数，还有其他的衍生指数，因为篇幅原因我们没有列举。
再来说窄基指数，窄基指数分别对应各自的行业，比如新能源指数、军工指数、医药指数、白酒指数等等。

对于初学者来说，如果我们对单一行业的情况不了解，那么一般是选择宽基指数作为基金投资的起步，避免行业暴雷对我们的整体投资造成巨大影响。比如选择了房地产行业的指数基金，那么当行业天雷滚滚时，我们的投资收益率自然不理想。

三、宽基指数基金有什么优点？
知道了宽基指数基金是什么，我们来看看它有哪些优点值得我们高看一眼。

1.花小钱办大事

拿我们刚刚举例的沪深300指数来说，如果我们想把指数包含的300家公司买个遍，姑且先不说钱够不够，单是一家公司一家公司的下单就要操作300遍，而如果你选择了跟踪沪深300指数的指数基金，一般是一手几百元起投，在交易软件上可以一键下单，那我们就可以用很少的钱和很少的时间实现分散投资。

再来说标普500指数，如果你想把这个指数涵盖的500家公司买个遍，会遇到每年五万美元外汇额度、需要专门的美股账户和美元计价需要换算汇率等等问题。如果你选择了标普500指数基金，我们只需要选择大陆的基金公司发行的基金产品，剩下问题就可以交给基金团队去搞定。

2.持仓透明

宽基指数基金的持仓就是宽基指数的成分股，而指数在编制时就已经写明了调仓换股的日期，一般来说指数会每半年或一年进行一次调仓换股，换入符合条件的公司，换出不符合条件的公司。所以对投资者来说，指数基金的持仓是完全透明的，持仓的股票和比例都能通过指数样本查到。

3.费用较低

因为宽基指数基金是跟踪特定的指数，不需要基金管理人花时间和精力去做详细的公司研究，所以在投研方面基金公司需要投入的成本并不高，于是它的管理费用就比主动型基金要低一些。

4.受人为影响较小

由于宽基指数基金力求完全复制指数，所以我们投资宽基指数基金，其实就是在投资宽基指数，也就是说宽基指数的优劣决定了指数基金的长期收益表现，基本做到了排除基金经理的人为干预。

指数基金的基金经理要做的不是发挥自己的超人才智，只需要尽力跟随指数买入、卖出相应的成分股即可，多余的人为操作越少越好，力求抄好作业。这样就避免了人为的选股和择时，直接降低了人为操作对基金收益的影响。我们只需要选择较为优秀的指数做好长期定投，即可获得长期比较优异的收益。

5.分散风险

由于宽基指数涵盖的行业与公司较为广泛，所以单个股票的波动一般不会对指数基金的整体表现构成较大影响，从而分散了单一公司暴雷或者行业暴雷导致投资巨亏的风险。