不良资产处置，是一个非常特殊的行业，被称为逆周期行业。

【债务收购/债权盘活】

不良资产处置，是一个非常特殊的行业，被称为逆周期行业。

因为，经济越下行，银行的不良率就越高，不良资产处置就越火爆。

所以，随着经济增长持续放缓，不良资产处置，正在成为风口中的瑰宝。

对于初次接触不良资产的人，也许会有一种感觉：这个东西都不良了，还能成为投资风口吗？还能为投资人带来巨额利益吗？

以至于行业内的很多人，都喜欢将不良资产处置称为，特殊机会投资，深怕不良这两个字耽误了不良资产的大好前程！

其实，不良资产处置是一个典型的变废为宝的行业，对于优秀的掘金人来说，不良资产处置隐藏着巨大的财富。

不良资产处置产业链

不良资产是一个标准而公开但又市场化，专业玩家为主同时混同非专业投资者，兼具高风险、高收益的特殊性行业。

不良资产处置参与者被称为“秃鹫”，三级市场划分为大包、小包、小小包，确保每一层的秃鹫们都能吃到肉。

一级市场：五大+地方持牌AMC。1999年成长城、信达、华融和东方被赋予政策性“秃鹫”职能， 2013年各省设立地方AMC，参与本省不良处置。

二级市场：非持牌的民间投资机构。大包到手后，一级市场不可能每宗债权都自己处理，要拆包，小宗债权打包向下出售。从一级到二级的形式多样，可以是法院公开拍卖、招标、竞价、点对点协议。

三级市场：区域关键人。二级市场投资人推动债权处置，其中可能有1/3和解，剩下再向下拆。不良资产的难点在于处置，处置过程中的难点是区域性，有些债权只能某个人处置，其他机构处理不了。

国内NPL产业链：一个不良资产处置流程中可能涉及的所有环节：

不良资产处置手段

不良资产的处置环节最为重要，而资产处置的方式相比前两轮市场有了更多的手段：

诉讼追偿：最常用。

资产重组：包括以资抵债，债务更新，资产置换等方式。

债转股：将债权转为股权，进行阶段性持股，并对企业进行经营管理。多样化出售，包括公开拍卖、协议转让、招标转让、竞价转让、分包等。

资产置换：两个市场主体之间为了各自的经验需要，通过合法的评估程序对资产进行评估的基础上，签订置换协议。

租赁：对非现金资产，如房产、机械设备，可以通过租赁方式收回现金。

证券化：通过SPV把不良债权打包买断后设计成证券化产品发售。

破产重组或清算：通过破产程度将固定资产、流动资金、债权、银行存款等予以整体处置。

不良利润空间大，专业能力是关键

不良资产处置虽然有巨大的利润空间，但是也要充分注意的是，不良资产处置是一个门槛相对较高的行业。对处置机构专业能力的考验更强。

在NPL1.0时代，不良资产是政策性剥离，国家财政全额兜底损失，因此在首次剥离时并未进行定价，从而在随后的处置中也缺乏成本约束，定价弹性较大。

NPL2.0时代的不良资产转让是银行自主行为，是用自身利润来冲抵处置损失。

此外，同样一个资产包，不同机构可整合的资源是不同的，有的机构通过尽调认为他们可以处置回收，定价就高一点。

所以，在与银行达成购买不良资产包意向后的尽职调查阶段，是购买过程中比较关键的一步，涉及到日后处理资产包的难度。由于信息不对称，资产包内资产所有权不明晰等问题，做好前期尽职调查工作就非常重要了。

购买完成后就到了处置环节，到了这个环节处置的办法就相对灵活多样，处置方式也在不断创新。

当然了，随着资金的涌入，不良资产投资机构的系统化处置管理能力也越来越重要，想要真正盈利，必须发挥专业化的处置管理能力。通过重组、并购等多种方式，实现不良资产的价值修复或增值，令其发挥社会价值，才是未来不良资产处置的正确之道。

如果你想要在不良资产这个万亿赛道分一杯羹，那么你需要做一些充足的准备。

不良资产处置作为一个高风险高收益的行业，想要获取高额收益，处置团队拼的可不仅仅是经验：

1.需要整合银行、资产管理公司、服务商、专业评估机构等多方面资源；

2.具备专业的尽职调查能力、精准的估价、定价能力，以及实现资产变现的跨行业整合能力；

3.具备法律关系的梳理、司法制度的推动、转让和定价能力、债务人的谈判能力、寻找潜在客户的资源推广能力等。

此外，随时行业的不断发展，各种全新的投资与处置模式层出不穷，从事不良资产行业所需要的技能也在不断演变、更新、沉淀。