大A是黎明前的黑暗 ？ 还是熊市的前期？

李志极

　　大A经过2015年的牛市，在2019年1月创出2440低点后，2021年2月创出3731点五年新高，此后在2021年9月和12月分别都突破3700点，挑战新高失败，2022年以来，在多种因素的叠加之下一路下滑，尤其最近一周出现断崖式暴跌，到今天创下3063.97新低，那么到底是黎明前的黑暗？还是熊市的前期呢？小散发表一点观点。

肯定这是股灾无疑

　　这次A股跌的不到700点，那么为什么说是股灾呢？主要有以下三点：

　　1、这次的下跌杀伤力大于2007与2015年牛市下跌。

前两次下跌分别从6124.04点下跌到1664.93点；从5178.19点下跌到2440.91点，下跌幅度大造成追高的股民损失巨大，但是对股市来讲，损伤并不很大，因为前两次下跌的中枢都得在3500点，而此次从3731.69点下降到今天的3063.97点，此中枢却下移到3300多点。

打个比方，股市的点位就像一个钟表摆臂，偏离中心位置越远，回归的速度越快，同时到另一方向的位置同样远。如果保持3500的中枢不变的情况下，3731点下降到3300多点为正常，整体中枢的下移，对股市的影响是巨大的。

　　比如美国的道琼斯指数从10年的9000多点上升到今年的36000多点，十年时间增长了三倍，如果看日k线，也是有波动，尤其是2020年疫情时，波动比较大，但是其整体中枢不断上移。

　　2、老美做空“中概股"，中概股又是中国的比较优秀的企业，同时中概股与港股联系密切，港股又影响A股，一串连锁反应。

　　短短一个多月时间，做空中国指数就暴涨超一倍，狂欢的背后却是中概股惨不忍睹的持续暴跌，而阿里巴巴、拼多多、京东、蔚来、小鹏汽车、百度等一系列国内耳熟能详的各行业精英企业再创新低，多数品种高位暴跌均超70%。

　　3、港股的持续下跌回到15年前的水平，外资财团不看好港股的发展，不配置港股，缺乏金融的流动性，极大地降低了香港金融中心的作用，中概股若从美退市又无法在港上市，没有退路。

比如说现在估值极低的银行股，在A股己经低至3到4倍市盈率，而在港股市盈率低至1到2倍。仅靠其分红就能达到8%到10%收益，而外资配置的积极性极低，这单从金融角度上来说是不可思议的。

一周之内出重大利好，就是黎明前黑暗

若 听之任之， 必然走入慢慢熊途

　　首先，我觉得这几天"国家队"已经入场，主要是靠的券商股的拉升来稳住指数，有的是v型反转，有的是延缓下跌。但是力度还不够，俗话说信心比黄金更珍贵，而中国A股心理一贯比较脆弱，老美那边一举一动，股指期货的涨涨跌跌，以及港股和北向资金，对A股的影响都是巨大的。

其次，国家层面的利好可能很快会出现。比如中国的降准降息；老美的加息幅度小于50基点；中美关于中概股审计达成共识等等。如果是一般性的利好是稳不住局势的。

　　再次，我认为A股的市场底不会太低，本月如果一直未根本好转，市场底也最低到2800到2850之间。

　　我通过这么多年观察大A上证的k线图发现，虽然其中枢从2005年到2021年，15年之间基本在3500左右，但正如上图所画的底部连线所示，其每次股灾的最低点都在逐步抬高，而且很有规律。

2005年9月份最低点998点，2013年6月份最低点1849点，中间相差851点，期间共经历96个月，2019年1月阶段低点2440点，中间相差591点，共经历66个月，两个阶段平均值基本上是每个月平均是抬高九个点，按此推算，到2022年3月份，从上次低点共经历39个月，依此推算，市场底在2800至2850点。

大A 经过最近一段时间的折腾，我对以后几年的A股虽然预期降低，但是近期最坏的情形我想也不会再差到哪里去？毕竟国家今天的总基调是稳中求进，还想全面推行注册制，如果股市真的完全塌方，那不打脸了。

　　对于股市来说，预测顶点和低点都是盲目的和困难的，不管谁的预测，都是只能参考，因为影响股市的有一万种因素，目前，用计算机也模拟不出来，那么到底怎样应对呢？借用薛松的一句话来结尾：

多做观测，少做预测，

遇到不测，想好对策。