我们面临的，是不是一场“好危机”？

谢志胜

我们面临的，是不是一场“好危机”？

“祸兮福之所倚，福兮祸之所伏”。

——《老子》第五十八章

大约2500年前，中国古代的思想家老子就把福祸相依的道理留了下来，传承几千年，在历史的长河中，我们汲取先贤的智慧，提升自身的认知，作为一名文科毕业的金融从业者，我认为投资不仅仅是科学，还是哲学。比如：为什么在证券市场上，历史总是会重演？答：因为人性不变。在上涨时放大人性的贪婪，在下跌中放大人性的恐惧。

证券市场中的危与机，相伴相生尤为明显，每次牛市顶点，市场都是处在狂热的气氛中，满眼都是好消息，殊不知危机不请自来，转眼之间，乾坤倒转，地覆天翻。而每次熊市尾声，市场往往哀鸿遍野，满目疮痍，任何好消息也难激发市场的热情，坏消息则被无限放大。谁曾想转机悄然而至，春暖花开，很多坚定的投资者迎来了财富的大幅增长。

说到危机这个词，带领英国取得二战胜利，两度出任英国首相的丘吉尔应该比较有发言权，在二战结束之时，他在参与组建联合国时留下了著名的一句名言：永远不要浪费一场好危机（Never waste a good crisis）。

那我们面前的是不是一场“好危机”呢？以当前的市场环境而言，外有全球疫情，美国加息压力，俄罗斯乌克兰之战（落笔之时，俄军刚刚宣布部分占领基辅），内有清零防疫的经济面压力，共同富裕基调下的行业整顿，看似危机四伏，实则大可不必过于悲观。

首先分析外部：

一、全球疫情，中国扮演了全球经济稳定器的作用，我们获得了大量有质量的订单，依托工程师红利，实现了产业技术的进一步提升和飞跃，比如造船厂的订单排到了2025年，中国家电占领海外市场。

二、美国加息，目前美国通胀高企，疫情对本来就负债累累货币泛滥的美国经济造成更重的打击，收紧流动性背景下，美元指数易升难降，人民币没有进一步升值的压力，可以避免受制于人。

三、俄乌之战，事态的发展有些超出之前预期，全球股市短期迎来震荡，但美国无意出兵干涉，制裁手段对俄罗斯来讲是隔靴搔痒，最后仍然可能是各退一步，倒霉的只是夹在中间被人利用的乌克兰鼻青脸肿。而且从全球范围看，大多数战乱结束后，市场的涨幅远超冲突期间的震荡幅度。如下图：

再说一下内部：

一、动态清零确实付出了很多经济代价，但我们是不可能采取与病毒共存政策的，毕竟我们传统文化里说的是留得青山在不怕没柴烧，只要保住人，一切就有希望。而且事实证明，与疫情共存的发达国家，付出经济代价也是非常的惨重，国家形象更是一落千丈，综合评估，我还是认为这部分代价是值得的。

二、共同富裕下的行业整顿，教育减负，医疗集采，互联网巨头反垄断等举措，都是为了改善民生，提升人民幸福感，壮士断腕，发展过程中积累的问题在这个时点得到纠偏，也是给将来打下一个好的基础。

整体而言，我们始终建议投资者根据自身风险承受能力进行资产配置，通过股票、债券、商品等构建组合，降低整体资产的波动率至自身可承受范围。当危险出现的时候，通过组合比例的调整，加大布局低估值的资产比重，机会来临的时候，获得较好的投资回报的同时，减持高估值资产，更多的关注防守策略和产品。

用更容易理解的话举例就是，建议追求较好收益体验的投资者适当增加A股港股的股票型基金持仓比例，逐步减仓黄金/石油/资源等在危机中涨幅较大的资产，保持债券持仓比例不变，兼顾流动性和防守。建议权益类资产浮亏的投资者继续耐心持有，等待真正意义上的牛市并获取满意的回报再考虑离场。

最后，

再送给各位一句非常应景的名人名言：

现在不是轻松舒适的时候，现在是大胆和忍耐的时候。

——温斯顿·丘吉尔