明cium的美篇

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许小年：中国经济形势现在非常严峻，但没到最严峻的时候

YOUPU优铺 2021-12-22 09:00

我今天演讲的题目叫《面对现实，回归常识》，主要是我对宏观经济的一些判断和感觉。

中国经济未来5年低速增长

中国进入了一个新的常态，一个中低速增长的时期。这个中低速到底是多少？到底是7还是6或者是5，这个我不好说。因为我们的统计数据和我们在微观层面上的观察有比较大的出入，如果硬让我说出一个数字，我真的说不出来。国际上一些媒体对于中国宏观数据和微观上的差距的问题也都发表了一些文章表示出他们的困惑。所以这个宏观的数字，我想我就不要讲了。

中低速增长也就是比过去要明显低下来，而这个增长速度的放慢既是周期性的，更是结构性的。结构调整的困难决定了我们经济的新常态将持续比较长的时间，这时间持续多久？ 

我最近看到外电报道，财政部长在最近的一次会议上讲，中国经济面临困难的形势可能要持续5年的时间。对于财政部长的估计，我本人表示同意。

中国政府已无力采取大规模刺激政策

现实就是经济进入新常态，增长速度放慢而且放慢主要是结构性的，结构性调整的困难决定了新常态的长期性。政府不会出台大规模的刺激政策。

在行业的层面上，过剩产能的普遍存在，各个行业为过剩产能而苦恼，在过剩产能的压力下，没有其他的办法，只有不断的降低价格试图保住自己的市场份额，而降低价格在宏观层面上显示的是，生产者价格指数连续30多个月负增长，在传统实体经济中投资机会缺乏。我们缺的不是钱，缺的是能够盈利的投资机会。

再看企业层面，虽然经济增速在下滑，但是人工成本、资本价格、资金成本呈现出来的刚性，并没有随着经济增长的下滑而降低。一些企业过去靠低成本扩张非常成功，而这种传统经营模式不再适应市场，企业面临着严峻的挑战。

两个“中国模式”

1978年以来我们国家经济的高速增长是依靠经济体制的改革带来效率的提高而实现的。经济体制改革带来效率的提高，具体体现在由市场配置资源的方式比计划经济更加有效，资源从农业转到工业，资源从国有部门转向效率更高的民营部门转移。即资源配置在市场价格信号的引导下，朝着更有效率的部门和行业转移，这带来了中国经济的增长。

从1978年到1990末是一个“中国模式”， 从1990年末到现在是另外一个“中国模式”，我们经常把这两个“中国模式”混淆了，现在有必要区分一下。

从1990年到现在是什么模式？主要是依靠政府分配资源，刺激短期的需求拉动GDP的增长。现在中国模式主要是依靠借贷来实现的，政府发钱、支配资源、拉动经济的增长。政府的资源从哪里来，来自于税收，来自于国有银行扩张信用，政府的资源来自于中央发行货币，主要是依靠这样一套方法来保持经济的高速增长。

特别是，2009年启动了4万亿刺激计划，更是第二阶段中国模式的典型代表。这样靠政府拉动短期需求维持经济增长的“中国模式”是不可持续的。第一个和第二个“中国模式”的区别在于可持续性，如果依靠企业家的创造力、创新力提高效率，这个增长是可持续的。而依靠政府拉动增长，这是不可持续的。

4万亿刺激计划

2009年我们执行了4万亿刺激计划，使得本来就已经产能过剩的各行各业又在执行过程中大幅增加了更多的产能，这是造成我们面临困难的一个原因。另一方面形成了今天政府债务、银行坏账的问题，这是中国经济当前面临的一个很大隐患，这个隐患不清除，我们无法进入下一轮的增长。

我认为新一轮经济景气短期内不会到来，大家要做好长期的准备。新一轮经济景气的前提条件有两个，第一个是清理过去积留的债务，中央政府已经采取措施了。第二个前提是必须从政府拉动需求的模式再回到1978年到1990年那种，通过改革释放市场能量的增长模式。这两个前提没有达到之前，我们还是新常态，还是要在新常态下思考企业的经营。由于到目前为止，实质性的改革措施出台的不多，因此新常态可能会持续比较长的时间。

不以小为卑贱，不以小为低下

昨天一个朋友告诉我，有一个企业家去以色列、德国、美国访问学习，我觉得非常有必要，第一就是要学人家的观念、人家的心理，其次才是学商业模式，学技术、学产品。以色列的企业家创造能力如此之强，并不是犹太人比中国人聪明，其实中国人的智商不亚于世界上任何一个地区，中国人非常聪明，但有时候太聪明了，聪明到了经常做蠢事。

以色列企业家的创新精神和文化、宗教、社会、历史传统有很大的关系。德国的企业家缺少创新企业家，但有非常优秀的工业家，他们可以把汽车、设备、化工产品做到世界第一，但是他缺乏以色列和美国硅谷那样的创新企业家，这也是和文化、历史分不开的。

我们可以去看、去学，但你要想照抄他们的商业模式极为困难，你让美国人生产奔驰、宝马，他们也生产不出来，你让德国人生产特斯拉，德国人也不行。所以，第一是要学人家的心态，学人家的理念。

中国的企业家一说就是做大做强，把大放在强的前面，实际上强是一个陪衬，都是想着大，没有人专心一意做强。做企业不是找风口，不是财权力，做企业的宏观形势跟你们根本没什么关系，宏观好，有好企业；宏观差，也有好企业。企业本来的任务就是无论刮风下雨我都可以航行。

核心竞争力不是拉关系

我经常问学生，企业的核心竞争力到底是什么？在课堂上一半的人跟我说是资源整合。资源整合是什么意思？在过去十几年资源整合第一叫政府资源，第二叫银行资源。你所谓的资源整合不就是政府那能拿到资源，银行那能拿到贷款吗？所谓的资源整合不就是拉关系吗？这不叫核心竞争力。

传统的商业模式当中，要有良好的政府关系，敏锐的市场嗅觉等等，但新常态下企业的关键在于创新能力。我们在传统的商业模式中不能自拔，认为过去的成功可以去保证未来的顺利发展。我想跟大家讲，已经不可能了，因为市场环境发生了根本的变化。

缺乏独立思考

中国人一生产什么不是几家企业生产，而是一窝蜂的，把那个产业搞的产能过剩，没什么钱好赚，当然这里面和政府政策有很大关系，另外一个就是企业家的仇恨心理，缺乏独立思考能力、缺乏创新，这是他们的短板。

现在这样的情况下，最迫切的是我们观念的转变。要回归常识——回归价值创造的常识。你不创造价值，你就赚不到钱。中央银行印钞票不创造价值，因此它对经济没有什么帮助。我们无法把期望寄托在中央银行，降准降息没有关系。降准降息增加货币发行根本就不创造价值。

还有一个常识是，一个企业经营困难，他们总是把这个困难归结为融不到资，这个实际上是把常识搞颠倒了。不是因为你融不到钱才经营不好，而是因为你经营不好才融不到钱，这是常识。

怎样才算价值创造？

第一个标准是你能开发出市场接受的新产品和服务，你就为客户为市场为社会创造了价值。我们现在已经离不开微信了，微信过去没有，腾讯把它做出来了，这是能够为市场所接受的新的产品和服务，这叫价值创造。第二个价值创造的方法，你可以用更低的成本，从而以更低的价格向市场提供产品和服务。你不能做出新产品没关系，你生产苹果产品的成本比别人低，这也叫创造价值。

P2P不创造价值

为什么说P2P不创造价值，因为P2P没有解决金融的关键问题——信用问题，信用的基础是什么？为什么这个企业申请贷款我不敢给他，因为他的信用风险不好把握。这是金融最困难的地方，由于信息不对称使得银行无法判断这些潜在客户的信用风险，这是金融的实质。

P2P有没有解决信息不对称问题？没有！ P2P只是把企业和银行拉在一起，只是把借方和贷方拉到一起，最多相当于一个婚姻介绍所，他把男女拉到一起，至于婚姻成不成，介绍所不管。他最多就是创造了一点点价值，把男士女士拉到一起去。但是能不能成，他不知道，也不关心。

很多做P2P的人根本不理解金融，他们不知道金融的要害是什么，搞了一个网站出去，左边拉理财投资人，右边拉资金的需求者，拉上来之后，交易两天，甚至贴点息，热闹过了以后就垮了，因为坏账太多了。

对手能学的，不是核心竞争力

核心竞争力是什么？你的竞争对手看到了但是他也没法模仿。比如说手机，过去我们做简单产品的时候，做这个麦克风，我不会做没关系。核心竞争是技术壁垒非常高的优势。你的竞争对手不花个三年五年，不投个千百万上亿的研发资金就没有办法模仿你，这叫核心竞争力， 或者说核心竞争力就是具有技术壁垒的技术产品或者商业模式的优势。

你把苹果手机拿回去，拆开了，把零件搞清楚了，你还是不会做，因为它有很多软件你看不见，你无法模仿，它是核心竞争力。

没有金刚钻不揽瓷器活

德国那么多的中小企业，不靠规模，不靠市场份额，不靠产品售价，正好相反，这些中小企业的产品售价往往都偏高，因为生产批量小成本高，他靠的是“金刚钻”，有了这金刚钻在市场上具有一定的不可替代性。

我们要思考的不是把企业做大，而是做强做精，在起码一段时间内的市场上，具备不可替代性。企业不仅获得订单，更重要的是获得定价能力。由于不可替代性，你只能从我这儿买，你就获得了定价能力。一旦获得定价能力，就不怕成本提高，成本提高可以传递到终端用户那去。核心竞争力的目的就是定价能力。

互联网不是神器

互联网只是人类过去200年间，自工业革命以来诸多技术创新中的一项，不是最后的一项，也不是终极的技术创新，将来还会有比互联网更厉害的技术出来。

我百思不得其解，在过去的技术创新中，没有见过这思维那思维，现在就突然冒出来互联网思维。现代经济最重大的创新莫过于蒸汽机，但我们从来没有听说过蒸汽机思维。铁路是伟大的创新，我们也没有听说过铁路思维。中国的学者生造词汇，以示高深，把大家说得越糊涂越听不懂，越显得他学问大。

搞经济不能靠群众运动

对于口号我总是持怀疑态度，我本人经历过大跃进，经历过文革，知道群众运动的后果是什么，搞企业、经济的发展是不能靠群众运动的。

凡是市场上流行起来群众运动式的口号，我们要保持高度的警惕，要经过自己的思维才把它接受下来，对于市场上广泛流传的互联网+，我提出一个观点是+互联网，不是互联网+，传统行业+互联网，不是互联网+传统行业。

提问环节

问：许教授，您能否分析一下，现在中国经济形势到了何种程度？

许小年：现在经济的形势跟做企业关系不大，即使我对未来预测能够被事实验证，但对你还是没有什么帮助。我始终认为，做企业不是看天吃饭，不看天气预报，企业的经营跟宏观经济形势没有太大关系。

回到你的问题本身，我认为经济形势现在非常严峻，但没到最严峻的时候。为什么这么讲？过去我们常年的依靠发钞票，银行发信贷来拉动经济增长，而不去认真的做结构改革，所谓历史遗留问题在我们的经济中越来越大，克服、解决这些问题，要相当长的时间，所以我说最严峻的时刻还没有到来。

至于新常态下低位运行要持续多长时间，我想，最好的回答就是财政部长的估计，中国经济起码要面临五年的困难形势。

1）你从草原走来、美丽的草原我的家、风光美

2）最温暖的地方还是家、我这一生

3）阿爸阿妈、来生愿做一朵莲