2022年度策略-芯片

三（七）行知中队

首先温故而知新，芯片半导体目前估值都比较贵，这一点要客观认知。就好像锂电也比较贵。但贵的原因到底是炒概念炒出来的，还是大家都在题材之后找成长，这个也要分清楚。

毛衣战之初，中兴被禁，“这不是生意问题，这是生存问题”、“不是5G不行，是芯片不行”，后面这句炒了5G，前面这句一直炒到今年。

基于这个基础认知，一定要知道，我们的芯片半导体问题，不是生意问题，也不是良率问题、不是价格问题，是有没有，能不能活的问题。这个问题，牢牢地铆死在28纳米去A上。

固然，按照欧美的习性，当我们28NM越接近去A成功时，他们就越会淡化卡脖子的态度，试图让我们回到造不如买的路线上。而且可以推测，当28纳米去A成功之后，可以看到芯片突然不缺了，出现了成熟制程的足量平价供应，这也是为了打压我们，破坏我们产业链的形成。我之所以敢预测这些，是因为在之前跟踪面板发展的过程中，已经充分见识了这帮白皮猪的德行。

也就是说，半导体博弈，将来还可以分成几个阶段：

1、不相信中国人可以去A，使劲卡。

2、中国人去A接近成功，开始松禁，软化中国人去A的立场。

3、中国人去A成功，开始倾销，打击去A后的产业链形成。

那么我们手上有什么？

按照进程，28NM去A会在春节后进入关键时间节点，当然，按照国人的传统，也说不定会在春节出来答谢父老乡亲（姑且我们降低这个预期，给全链联测更多时间）。

看官会说，28也解决不了14纳米7纳米的问题啊！

那么把村龙搬过来，用DUV和N+1技术，可以做出14纳米，这个已经成功了。同样的机器N+2，可以实现7NM。梁博士还在中芯，这套活，他之前就做过，现在依旧在做。我们看财报，会看到中芯的研发不怎么增长了，其实侧面证明了，N+2的研发已经接近尾声。

如果中芯再度研发爆量，那么应该是向7纳米以内推进了，没有EUV，这个确实有点难。

单一28NM去A，威力有限，单独N+2，威力也有限。

但当28NM去A遇上N+2时，就开始爆发。

看官可以想象一下，如果我们自己的线没有问题，N+2技术开始输出。那么也就意味着从65纳米到7纳米的成熟制程，将被我们爆量碾压，类似面板业BOE的6.5代线技术突破。

我们每年进口两万亿芯片，今年会超过2.5万亿。哪怕通过成熟制程，拿下这2.5中的40%，拿下一万亿，也是海量的，巨量的市场。都不说做好了可以反向销售到海外。

我举个例子，比如说我们的光芯片，现在进口比例超过90%。我们能自己做的，只有25G光芯片，以及一小部分50G光芯片。100G的才有送样。

如果将来搞千兆、搞东数西算，光通信要升级到以200G为主，那么我们的自给能力基本为零。而400G以下的光芯片，用28NM技术就可以做。华为在武汉也是做这个事。

我们如果有28的成熟技术，拿下这一半进口行不行？

解决了28NM去A，固然只是完成了零到壹，后面还有一到十，十到一百。有良率的问题，有成本的问题。

但一定要看到，我们本土有着海量的通信企业，通信全球第一。有全球最大的消费电子市场，也包括后面全球最大的汽车电子市场。这些企业会消纳半导体产业的成本。即使退一万步说，芯片半导体依旧在补贴中做大，那么也将繁荣下游所有企业。

我们的AI企业要7纳米芯片、数据中心要7纳米。手机中端品牌也要7NM。企业也要7纳米。所以，28NM去A&N+2，是中国半导体产业的一个新起点，类似BOE的6.5代线。

这个过程不是一年两年，而是我们抬头看2030乃至更长远的目标时，我们的芯片半导体不再是短板，而是产业的底气和国家实力的象征。没有这种长时间线的跟踪勇气，那么现阶段不建议看这个板块。

今天只是重点提出：28NM去A+ N+2 + 巨量下游产业，才是中国芯片半导体的方向