资本市场的无风险套利

仰望星空

　　“妈，我回来了，今年赚的钱全赔在股市里，现在一无所有了。”

“孩子，你并非一无所有，最起码，你还有脸回来，爸妈都没脸见你了。”

“怎么啦？”

“你爸买了泛亚，我买了e租宝”。

这是前些年网上流传的一个段子，它深刻地诠释了资本市场的诸多投资乱象，多少人因为无知和盲从，将自己省吃俭用的所有积蓄倾囊而入，最终血本无归，其教训是极其惨痛和发人深省的。

其实，在资本市场，存在很多无风险套利的机会，比如场内货币基金和国债逆回购市场等。如果操作方法得当，可将活期收益达到5%以上。本文将着重探讨场内货币基金的套利模式，供大家参考。

场内货币基金大致分为交易型和非交易型两大类，目前年化收益率维持在2.5%左右，卖出后资金秒到账，堪称证券资金管理的最佳利器。

交易型货币基金采用T加0交易模式。交易代码沪市以511开头，深市以159开头，以511990和511860最为活跃。

非交易型货币基金代码沪市以519开头，以519888最为活跃，T加1交易模式，申购当日计息，资金赎回秒到账，周五申购享受3天的收益，无交易费用。

交易型货币基金实行T加0交易，采用一级市场和二级市场两种交易模式。一级市场的单位交易价格固定为100元，投资者可以在沪深股市交易时间内，以每份100元的价格进行申购或赎回，目前绝大多数券商都免佣金，因此无任何交易费用。

二级市场的交易价格则随供求关系即时波动，常常出现折价或溢价交易，投资者可依据基金价格波动当日无限次地买入和卖出，充分博取价差收益。

由于一二级市场交易规则的差异，客观上形成了一二级市场的价差套利机会。

我们以二级市场511990为例，由于受市场供求关系的变化，二级市场常常呈现折价或溢价交易状态。如果511990出现折价交易时，我们便可以低于面值的价格买入，随即用一级市场交易代码511991以100元面值赎回；反之，当出现溢价交易时，我们便可在一级市场以100元面值申购，随即在二级市场溢价卖出，实现无风险套利。

充分利用沪深场内货币基金计息规则的差异，实现跨市场套利。沪市场内货币基金买入当日计息，而深市场内货币基金买入次日计息，这种计息差异为我们提供了绝佳的套利机会。

具体操作为：周四买入深市场内货基，周五卖出，可获3日利息。资金秒到账，立刻进行511系列T加0操作，充分博取价格波动差价，在午后3点钟股市交易结束前，可买入沪市场内非交易型货基，又可获得沪市货基3日利息，这样，不算511系列T加0差价收入，仅合理利用沪深货基计息方式的差异，仅周五一日，就可获得6日利息。

场内货币基金的无风险套利，只是证券账户资金管理的一种盈利模式，当股市缺乏交易性机会时，可以瞬时转战场内货币基金和国债逆回购市场等，以规避股市风险；而只有当股指出现连续大跌暴跌之时，我们便可从容地将场内货币基金瞬间变现，抄底股市，一旦反弹便立刻获利卖出，绝不恋战，实现资金收益的最大化。