大白马横空出世，科创顶级龙头

股票当投资

一轮结构性的大牛市已能确定走完了，近半年一直思考一个问题，未来A股最大的投资机会在哪里？

等回调差不多了再买茅台 恒瑞 伊力 ？对这类老股票我兴趣不大。个人比较看重的是近几年上市的一细分领域的且没有经过大涨的龙头，像2019年11月份群里让大家重关注的迈瑞医疗、药明康德。像宁德时代也是细分行业龙头。上市后如果市值不是太大，往往借助资本的力量快速壮大，扩大市场份额，股价起飞，目前像办公软件龙头金山办公等一些行业空间大，公司品牌较大，市场份额高，巨人的品牌，不是特别大的市值，往往借助资本的力量，会带来惊人的投资回报！所以最近很多资本大佬都盯着这块的机会，大家多去挖掘！（短期题材概念热点像近期超跌反弹的资源类股我从不关注，不做短线、反弹，着重深入研究具备中长线投资价值可以持续长期走牛基本面优质个股)

金山办公 同样期待成为华夏伟大的公司！

基本面分析：

“科技茅台”系列报告之二：金山办公(688111)：中美对标 订阅转型+云协同有望打开成长空间

　　对标微软，金山机构订阅业务有望成为未来主力。未来云办公+云协作模式将推动企业向订阅模式转型，收入有望进入增长快车道。通过研究微软我们发现，Office365 企业版的用户总数每年都在大幅增加，且数值远超个人用户，企业版季度同比增速一直维持在25%以上。同时，使用办公软件的概率相对较高的各个行业就业人数更多，这将有助于机构订阅渗透率的快速提升。通过渗透率的假设，我们测算出国内潜在的机构订阅的市场规模超过600 亿元。

　　2020 年金山办公的BG 端收入规模不到8 亿元，仅为整个市场的1%。未来成长空间较大，渗透率的快速提升将给公司带来显著的收入增长。

　　本地办公+云协助实现互联互通，金山文档助力打开成长空间。未来的办公场景的转变优化有望逐步改变的用户习惯，具备线下独立+线上协同的办公软件企业更具备优势，将有望率先受益。去年受到疫情影响，在线办公的需求增长显著，金山文档月度活跃用户数已达到2.59 亿。微软主办公谷歌主协同，金山文档二者兼备实现互联互通，同时金山文档是国内协同领域的重要角色，阿里、腾讯、华为都是金山办公的合作伙伴。

　　金山办公有望迎来价值重估。我们发现，收入规模体量小、增速快的公司有着更高的PS 估值，这也说明了市场对于行业趋势明显、成长空间大、竞争优势强、收入增速快的软件企业更愿意给予估值溢价。因此我们认为，受益国内信创、安可、自主可控的推进，金山办公在不断扩大国内用户的基础上提升用户付费意愿，通过从传统授权向订阅模式的转变将带来收入的快速增长，同时大力发展云计算板块实现云协同办公有望打开新的成长空间。

我国目前云计算的相应上市公司标的还较少，其中的差距在于，美国云计算发展早于中国，数量比中国多，并且发展更为成熟，我们判断随着我国云计算公司不断增多并走向成熟，相应云计算公司超额收益有望持续提升。

从商业模式来看，云计算属于高黏性、轻资产行业，是高估值的基础，粘性本质是可持续性收入和高替换成本。由于软件的云化，软件有了消费属性：按月/年收费、先收费再服务，且对于用户来说，更换软件的成本巨大。

所以，软件是一种消费，且是粘性更强的消费。另外，软件公司普遍是轻资产型公司，轻资产公司能够实现投入相应少量的资本却可以产生大量利润，无论从资产端和收入端均能够更好的撬动企业成长，因此轻资产+高粘性的特性是云计算软件企业高估值的基础。

中国最终一定与微软分道扬镳，WPS终将一统天下

技术面分析：上市以来一直沿着平稳的上升趋势运行，且换手率一直维持在低位运行（要成为慢牛长牛低换手特别重要），少量上涨或下跌缺口每一步走得都比较踏实平稳，这些都是机构深度控盘的迹象。

机构参与度分析：包括QFII在内的超500家机构入驻 这个数字在大A股市场凤毛麟角，能让这么多机构入驻的股票除茅台外用脚指头都数得清楚，已获众机枪一致青睐，我们没有理由不看好吧。

值得关注的是，金山办公作为科创板股票首次亮相MSCI指数体系，分别被MSCI中国A股在岸指数和MSCI中国全股票指数纳入。

综上分析：中、长线看好金山 （个人拙见，仅供参考）

******基本面、技术面、机构参与度(天时、地利、人和）相辅相成互相配合容易培育出慢牛股******