论金融投资效益

南北东西

许多人都在金融市场上有投资，其中不少人在投资资本相差不多的前提下，出现投资效益和结果相差甚远的情况，有倒赔资本的、有资产翻倍到上百万的、也有资产翻到上千万的，这些投资收益的差距是什么原因造成的呢？

是运气不同？

是有人找到了旱涝保收的商品或产品？

还是金融计划管理造成了不同？

我认为金融计划管理方式的不同是造成差异的主要原因。不少人有不同看法，不认为系统性计划管理会导致大的差别，由此对系统性计划管理投资不予重视。

下面让我通过投资效益类型结合与这些类型相对应的经营管理模式来阐述我的观点。

投资效益类型

投资效益可以分为三种类型：

1• 线型增长 Linear Growth

2• 指数型增长 Exponential Growth

3• 复合型增长 Compound Growth

线型增长 Linear Growth 

线型增长，是指一次性函数：Z=B+B*R*Y，因为该函数图像是一条线，所以是线型增长。

例如，50万资本，投资20年，平均每年的回报率是10%，如果是线型增长，那么20年后总资产则为：$500000+$500000*10%*20=$1500000。

指数型增长 Exponential Growth 

指数型增长指一个函数的增长率与其函数值成比例。 在定义域为离散的且等差的情况下，也称作几何增长（函数值是一个等比数列）。

例如，50万资本，投资20年，平均每年的回报率是10%，如果是指数型增长，那么20年后总资产则为：$500000*（1+10%）^20=$3363750。

同样的增长率，20年下来、指数型增长比线型增长多了1百80万，将起始本金多翻出了3.6倍。

复合型增长 Compound Growth 

复合型增长是在指数型的基础上附加其它复合函数。复合类型有多种：

1· 周期复合

例如当投资回报率从年收入变成月收入时，同样50万的资本、同样10%一年的回报率，总资产为$500000*（1+10%/12）^（20*12）=$3664037。就因为缩短了周期，周期复合效应将资产增加了30多万。

2· 资本分割复合效应

资本分割有正负两个方向的效应。税务分割是负向的，股票分割（Share Split）和基金分割（Mutual Fund Distribution）是正向的。

让我们举例说明：

A• 税务分割

当投资收益需要按15%税率缴税时，同样50万的资本，总资产为$500000*（1+8.5%）^20=$2556023。资本因为税务分割，总资产减少了80多万。

B• 股票分割

N女士和J女士20年前同时用$3000买了100股Apple苹果公司的股票，N女士一直没有买卖，因为Apple四次股票分割(share split)、现拥有11200股，价值约1百40万；J女士在100股上进出买卖，赚了20万，如今仍拥有100股，价值约13万；J女士在Apple股票上的投资总值为33万，比N女士少了1百多万的收益。 

这个例子说明了股份分割在金融投资中的巨大作用，也从反面说明了用股价来炒股的人不能说没效益，但往往失去了金融投资最有效的手段 —— 股份分割复合效益。

有人认为这个例子是因为苹果股票的特殊性，其实不然，因为股份分割不是苹果公司的特殊权利，而是所有股票都有的金融特性，象美国的金融基金也具有类似的特性。

让我们来看看下面这个基金Mutual Fund和ETF的比较。

C• 基金分割

N女士同时买进10万美国医疗基金和10万医疗ETF，10年后、基金和 ETF平均增长率同为10%。因为基金的10%收益分割、即Reinvest Distribution带来的资本正向复合，其结果为：

ETF中的总资金为：$100000+ $100000*10%*10=$200000

基金中的总资金为：$100000*(1+10%)^10=$359374 

同样的资本，十年的时间、投资基金的总资金比投资ETF的总资金多了15万，是本金的1.5倍。

这个例子说明了懂得利用金融产品的重要性，因为复合型增长有成倍的效益。

统计比较

上表给出了四种情况的统计比较，四种情况具有相同的起始条件：在2000年时用50万本金来投资，三种不同类型（线型、指数型、复合型）的增长，到2020年总资产的比较、以及10年和20年后的总资产比较：

Case1 — 线型增长

Case2 — 25%平均税收后指数型增长

Case3 — 15%平均税收后指数型增长

Case4 — 0%平均税收后指数型增长

我们可以看见复合效率最大的Case4在2020年的总资产为336万、已经比Case1的150万多了一倍多，到2030年十年后两个Case的总资产相差达到5百70万（872万-300万），到2040年相差1千8百多万（2263万-450万）。

Case2、Case3、Case4因为税率差带来的资本复合效应的不同、造成上百万甚至上千万的差别 —— 至2040年，Case2～=902万、Case3～=1306万、Case4～=2260万。

由此可见：

* 复合型增长效益是最有效的投资策略。

* 管理好投资税务不是简单的缴税多少的问题，而是取得最大资本复合效应的关键之一。

* 相对于我们的投资历史，每个人的经营管理方式决定了自己的投资收益是线型增长、指数型增长、还是复合型增长，其结果是今天投资收益的差距。

* 关乎我们的未来，不同的经营管理模式可能会把投资收益的差距拉大到千万以上的距离。

系统性计划管理金融投资

我认为要取得长远的投资高效益需靠金融投资的计划和管理，而不是投机股市，一是因为这世上没有永远旱涝保收的商品和产品；二是因为金融经济有它的自然规律，不是靠运气和投机就能摸到它的规律的；只有学习掌握金融市场的知识和自然法则，用之于金融投资的计划和管理，才是取得长期整体金融投资高效益的科学方法。

高效益的计划管理有几个原则：

* 充分利用所有资本，注重整体资本长期投资回报率。

* 充分利用周期短的金融产品以取得复合周期效益，象按月分成的基金。

* 充分利用资本扩大效率高的金融产品以取得最大资本复合效益。例如，无税的Roth、延迟税收的IRA和Annuity、以及分割率高的金融产品。

另外希望大家注意学习思考：

* 金融资本、商业资本和生产资本的区别，以及金融市场和手段与商业市场和手段的区别。

* 现金、资金和资本的区别。注意管理好现金储备和现金流、资金周转、以及资本运作。

三种资本形式——生产资本、商业资本、金融资本代表了西方社会经济发展的三大阶段，领导了现代世界经济发展的潮流，改变了整个世界包括中国的经济和生活，西方国家尤其是美国的金融市场的发展更是领导了金融资本市场的发展方向。

金融市场的发展缩小了生产以及商业的成本和周期，极大地促进了生产和商业的发展，使得资本复合型增长成为可能。金融市场的迅速发展也伴随着许多挑战和问题，股票市场的混乱给金融投资带来不少风险和困难，这些不是个人能控制的，也不是短期就能够完善的。

我们个人想要在发展中的金融市场上取得好成绩，需要有智慧地避免金融风险，有计划地经营管理金融资产，这样才能让资金成为金融资本并取得金融复合Financial Compounding效益，来保障我们家庭的经济安全与自由！