<p class="ql-block">不良资产处置为何能被称为“站在银行肩膀上赚钱的行业”？</p> <p class="ql-block">金融圈曾有这样一句话很流行，保险公司跑着挣钱，证券公司坐着挣钱，银行躺着挣钱。然而如今看来，最赚钱的金融行业既不是银行，也不是证券和保险，而是经营不良资产的坏账银行。</p> <p class="ql-block">站在银行肩膀上赚钱</p><p class="ql-block">2012年，中国华融的总资产只有 3150.34 亿元，到2016年这一数字增长了近 3 倍。即便是银行的黄金发展期，也没能达到如此速度。</p> <p class="ql-block">尽管银行不良资产增速出现放缓迹象，但预计未来不良资产规模还将有所上升，我国的不良资产市场空间很大。</p> <p class="ql-block">然而，随着近年来经济环境趋市场化，国家开放 AMC 牌照和监管准入门槛放开，不良资产处置这门垄断行业再次火热。</p> <p class="ql-block">据业内测算，目前四大AMC资本总额约为 3600 亿元，按照银监会 12.5% 资本充足率要求，最多可承接不良资产为 3 万亿元左右。</p> <p class="ql-block">资本充足率：是指银行自身资本和加权风险资产的比率，代表了银行对负债的最后偿债能力。</p> <p class="ql-block">资本充足率有不同的口径，主要比率有资本对存款的比率、资本对负债的比率、资本对总资产的比率、资本对风险资产的比率等。</p> <p class="ql-block">这样的承载能力，显然不足以消化不断增大的不良资产，估计仍有逾万亿级的市场空间提供给各类地方性资产管理机构以及民间机构。</p> <p class="ql-block">经济大环境决定了不良资产行业的兴起，行业兴起及政策鼓励，决定了不良资产处置二级市场的活跃。</p> <p class="ql-block">目前中国已初步形成了“全国+省级+地市”的三级AMC体系，包括华融、信达、长城、东方等4家国有资产管理公司、28家省级资产管理公司和4家地市级资产管理公司。</p> <p class="ql-block">商业银行、投资银行、证券公司、私募基金等金融机构，通过设立资产管理业务部或成立资产管理附属公司，参与不良资产二级市场业务，各地民营资管公司如雨后春笋般生长起来。</p> <p class="ql-block">可以说，在新一轮不良资产的处置中，民营资产管理公司将扮演不可或缺的角色，相比于银行这类传统处置机构，其自身优势，尤其在终端处置环节的管理和退出上。</p> <p class="ql-block">而这些民营的资产处理公司成了最先吃螃蟹，尝到AMC市场急速跑马圈地扩张甜头的公司。</p> <p class="ql-block">个人投资者的机会在哪里？</p><p class="ql-block">通常，不良资产会被设计成为信托或契约型基金的类固定收益产品。</p> <p class="ql-block">作为个人投资者，投资以不良资产作为标的的类固定收益产品，最大优势在于该类产品的安全性和收益性有保障。</p> <p class="ql-block">资金全程托管给银行，施行封闭式监管，资金划转指令必须由托管行审核通过后方能对外支付，资金收付均按照基金合同执行。</p> <p class="ql-block">同时，基金发起人通常会联手专业的资产管理机构。专业管理机构不仅在不良资产处置方面有专业优势和独家资源，还可以为基金提供流动性补充，保障基金还本付息。</p> <p class="ql-block">而且，为规避单一资产收购的结构性缺陷，基金会投资多个资产包，从而获取稳健投资收益。另外，部分基金还会设计超额清收收益，让投资者获取高于基本收益的浮动收益。</p> <p class="ql-block">目前来看，这两年是不良资产介入最有利的时期，因为这是企业最困难的阶段，也是可以以最廉价的价格买到不良资产包的时期。</p> <p class="ql-block">高于普通类固收产品的年化收益率，以及较短的封闭期，灵活的投资方式，对于想要稳中求胜的投资者而言是个不错的配置选择。</p> <p class="ql-block">不良资产处置产业链较长，众多机构都想参与到这场盛宴，通过私募基金方式对不良资产进行处置，需要整合银行、资产管理公司、服务商、专业评估机构、政府部门、国有企业、上市公司等多方面资源。</p> <p class="ql-block">投资团队要具备专业的尽职调查能力、精准的估价、定价能力，以及实现资产变现的跨行业整合能力。</p> <p class="ql-block">处置团队需要的不仅仅是经验，还有法律关系的梳理、司法制度的推动、转让和定价能力、债务人的谈判能力、寻找潜在客户的资源推广能力等。这些综合素质直接导向是实现资金的快速有效退出，从而达到高额收益。</p> <p class="ql-block">不良资产投资，是在最坏经济的时代做最好的生意。既然不良资产这么值钱，为什么银行自己不处置？</p> <p class="ql-block">盈利模式限制：</p><p class="ql-block">不良资产则会占用银行的专项准备金，持有不良资产，就减少了银行手里的现金流，将付出更高的流动成本。</p> <p class="ql-block">时间限制：</p><p class="ql-block">银行抵债类资产的处置周期不动产、股权为两年，动产为一年。因此，如果银行自行处置，时间成本上，银行也耗不起。</p> <p class="ql-block">形象限制：</p><p class="ql-block">银行非常注重自身形象的维护，直接追债讨要欠款，不利于银行的安全形象，同时银行也缺乏专业的相关人员，对于很多债务的追索，银行很难采取法律诉讼等强硬措施。</p> <p class="ql-block">不良资产的盈利空间来源于信息的不对称，来源于个人认知的快慢，当经济开始复苏时，购买、变现、储存不良资产物权资产的人，会是现阶段经济环境下最大的赢家。</p> <p class="ql-block"> 原创作者何晓霖，字祖霖，笔名"雨林儿"，自号"小李煜"，籍贯重庆江北，生于重庆，长于昆明。喜欢李白的豪放，李煜的婉约。建筑世家，热爱建筑的瑰丽，建筑行业做管理，法人总经理。</p><p class="ql-block"> 业余爱好写作，创作诗词歌赋数千首，入选“新绪杯”全国文学大赛优秀作品，“中国最具人气诗歌大赛”优秀诗人，“萧乡文学”诗词作家。跨界建筑、金融、旅游、产品、公益、散文、古体诗、词和现代诗歌等各类文章。热爱祖国山河壮丽，喜爱旅游、作文，集幽默、淘气、快乐、忧郁、逆天、善良于一身，喜欢就关注吧！</p>