【腹有诗书】巴菲特老了，瑞·达利奥还年轻

知行（图文原创）

前几年听说过中信出版社又推出了一本推荐排行榜打榜商业书《原则》，今年3月份美股历史性多次熔断期间又爆出桥水基金爆仓的传闻，于是利用这次新冠疫情获得的宝贵宅家时间找出这本书准备看一看。

读《原则》，主要因为它的作者RAY DALIO 是我感兴趣的桥水基金的创始人。DALIO虽然不如巴菲特一样名气大，但是DARIO的桥水基金至少和巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司一样著名。桥水成立于1975年，其发展速度尤其是21世纪以来发展速度惊人，并在2008年金融危机时期一战成名，目前已成长为世界上最大的对冲基金，管理着约1200亿美元的资产以及拥有1200名员工，其270家机构客户遍布全球，包括养老基金、捐赠基金、国外的政府以及中央银行等。 

不过，今年3月份伴随着美国疫情的蔓延和被巴菲特惊呼自己见证历史的美股三次熔断，网上突然又盛传桥水爆仓的消息，称其旗下进行RiskParity策略交易的基金，在疫情冲击与油价下跌双重压力下无法脱手所重仓的美股与高收益债券而爆仓。RAY DALIO网上紧急否认爆仓的传闻但承认了基金回撤以及做空欧洲市场的调仓布局，有信息称，桥水当时建立了140亿美元的空头头寸押注欧洲公司的股票将随着新冠病毒疫情的恶化而暴跌，具体包括对德国软件巨头SAP的10亿美元空仓、对英国半导体设备制造商ASML控股的7.15亿美元空仓。以事后诸葛的眼光来看，桥水对市场的判断又正确了一把，股海沉浮，桥水果然是冲浪高手。

这也更加让我对桥水创始人RAY DALIO撰写的《原则》内容有了兴趣。

网上读书软件上有这本书的免费电子版，我又以五折的价格网购了纸质书，再加上朗读软件替我在健走时朗读给我听，于是我在案头、床上、跑步机上以及路上把本书通读了下来。

首先看一下这本书的纸质版，2008年1月初版、2020年3月第19次印刷，封面硬壳精装、内页是铜版纸，黑色封面、红色与白色的中英文书名，不愧是初版时被很多中国商界大佬倾情推荐的一本礼品商业书。

全书550页共分三部分， 第一部分131页“我的历程”，第二部分共145页“生活原则”，第三部分共274页“工作原则”。

“我的历程”共8个标题，作者回顾了自己从出生到2017年的生活和工作经历， 从成年、求学到创业、失败、崛起到沉淀的几个人生阶段；“生活原则”共5个标题和2个总结，作者总结出生活原则5大点40小点122个分点，5大点分别是：拥抱现实应对现实，用五步流程实现你的人生愿望，做到头脑极度开放，理解人与人大不相同，学习如何有效决策；“工作原则”首先给出了工作原则概要和列表，包括三大部分：打造良好文化，用对人，建造并进化你的机器，以全书一半的篇幅给出了三大点16中点99小点185个分点。作者认为，这些原则是他一生中所学到的最重要的东西，桥水基金的成功就来源于他所奉行的这套原则。

在《原则》一书中，瑞·达里奥提出超过500多条奉行原则，认为自己的成功并非自身的资质所在，而是因为他从失败中学会了做人、做事的原则，而大多数人和公司都可以运用他的这些原则更好地实现自己的目标。

 

说实话，能够读完这本书，我自己都佩服我自己。若不是我从利佛莫尔的《股票大作手回忆录》和《股票大作手操盘术》中获益匪浅，若不是我年年被巴菲特的天价午餐的新闻所刺激，若不是我时不常看到桥水基金在投资市场的辉煌战绩，若不是从小痴迷文字和书籍的工科生的自律和轴劲，若不是纷扰世事中努力心如止水，我不知会扔下这本书多少次。

首先，这本书太没有文采了，完全没有。当然，作为一本商业书籍，内容是重点，文采不重要。所以我们说内容——

书的扉页上写道： “瑞.达利欧在这本书中分享的生活和工作原则，帮助他从一个普通中产阶级家庭的孩子成长为我们这个时代最成功的人士之一——任何人运用这些原则也都能达成自己的人生目标。”

这段话很吸引人也很吸引我，于是我继续往下读——越读越感觉这段话完全和书的内容不搭界，等全书看完再回头看扉页这句话，我知道这更像是一个没读过此书的人，为读者小白量身定做的推销广告语。

若说收获，读完本书我最大的收获在于第一部分，作者以他一以贯之的坦白与真实尽量客观地讲述了自己的投资经历。他中学时期开始用零花钱投资股票，大学时期接触到新兴的大宗商品期货知识并关注黄金与汇率。随后作者以优异成绩进入哈佛商学院学习并进入纽约股票交易所做大厅交易员，哈佛商学院的案例教学及自己股票交易员的实习生活为作者带来投资认知的飞跃，并作为最早了解期货知识的人才被大公司录用。在他挥拳揍向自己老板时他被解雇了，于是于1975年26岁时创办桥水。

桥水的投资历史主要分为两大阶段，第一个阶段（1975-1990）是以投资顾问的身份开展咨询业务；第二个阶段（1991至今）是开发各种投资策略与投资工具在世界范围内进行投资。作为一名既做过软件开发的程序猿也做过单位管理系统对接甲方的技术保障人员，阅读本书的第二部分和第三部分——生活原则和工作原则，其实更像是阅读桥水目前所做的投资策略与工具系统的用户手册。因此，很多读者读起第二尤其是第三部分来感觉枯燥无味也就在所难免了。

毋庸置疑，作者在对世界形势与投资趋势的把握上是天才，同时也不得不说，作者所处的年代是美国投资最友好的年代——时势造英雄，如图是百年标普走势图，1900到1950年美股基本是走平的，但是从作者出生的1949年几乎是以40度的趋势昂扬向上，而且虽然经过滞涨和越战等但也仅仅是横盘而已，从10几点涨到如今的2000点，这也是为什么股神来自美国，甚至全球大部分投资大佬都来自美国的原因。

桥水在作者的带领下挺立投资潮头取得辉煌战绩是真实的，作者在本书中对自己的经验教训传经送宝的态度是真诚的，但是，桥水的成绩与本书中开列的500余个生活原则与工作原则有多少正相关呢？这些原则在现实中有多少能够顺利执行下去并且能够顺利实现呢？我的答案是不肯定的。如果脱离了个性鲜明状类苹果乔布斯的瑞·达里奥，如果脱离了他穷其大半生打造出的企业文化、公司构架以及公司团队，这些原则并不一定放之四海而皆准。

不过，从本书罗列的一个成功的投资公司如此多的原则——其实我认为更应该把它们叫做守则——倒是能够总结出作者并没有给出的一个真正的投资原则：投资需要违反人性，需要机器一般严格的纪律与多如牛毛的守则，分配权重并严格执行毫无缺漏与动摇。本书2/3篇幅罗列了一系列守则（或者叫规则？），所以英文名字应该叫做《rule》而不是《principle》吧？英语我是半瓶子醋，这里摇晃一下就不敢多咣荡了。

在我看来，书名“原则”改为“桥水的内部规则”更加符合书中的内容，而且应该把扉页上那段读完此书人生就会开挂的内容去掉。

也许有投资公司的管理者需要借鉴一个成功的投资公司的内部规则来进行管理，但是这样以来本书就该是本非常小众的书籍，而不是如此被众多大佬推荐荣登畅销书榜首了。

其实，桥水的创造性无与伦比，它是多种创新投资策略的先锋者，我更愿意学习它的比如货币管理外包、分离Alpha和Beta策略、绝对收益产品以及风险评价等投资策略的具体内容，可惜本书并未提及。但作者提到的“日常观察”（Daily Observation）、冥想、招聘时的MBTI等人格测试系统。。。。。。等方法，以后不妨收入囊中。

另外，作者与中国颇有渊源。他帮助中国国际信托投资公司接触金融市场，把11岁的儿子送到北京一所公立学校读书并帮助他在16岁时创建了一家慈善机构——中国关爱基金会，直到现在仍然正常运转。

最后，向作者致敬，并把本书放入书架最高层。