第九周实践课

6.10

公司

财商

年化

这个

收益率

商业模式

指数

客户

财务

我们

本周我给大家捋一下重点知识

分基金A 的选择条件是什么？

1.成交额大于1000万。
2.永续型，
3.无下折的淘汰。

一句话把份基金A讲清楚

我们选出来的份基金A， 只要在1元以下买入，就没有风险,肯定赚钱,就是赚多赚少的问题.在价格越低的时候买入，收益越高.

选择的标准是：1、 成交额大于 1000 万； （建议收盘后查询成交量） 2、永续型 3、 无下折的淘汰掉

统一说一下，同学们在用折价率计算的时候，折价率用15%统一来计算

在用实际收益率计算好价格的时候，这个本期利率如果表上显示5，那么是5%，好价格=5%/6%

下面

我们把逆回购和货币基金的重点来讲一下

提问：如果上班周一到周五五天时间，国债逆回购1天期的买入时间是周四，周四买入，可以获得哪些天的利息？

4567

对的，周五周六周日，原因是逆回购的钱周五到账，但是钱取不出去，所以就默认为被占用，所以周日周六也计息。

周五卖出以后，周五买入上海的货币基金，上海货币基金计头不计尾，下周三卖出，计息天数是那几天？

周五周六周日周一周二

利用以上规则可以和逆回购做组合

我们继续提问：好的指数基金都在坚持定投吗？

小资金定投，实践做起来，体会一下市场的波动，这样才能对市场有真实的感觉。

关于宽基指数，在中国最典型的就是沪深300，上证50，红利指数是因为考虑到财务自由的原因，所以给大家做的精选。

大家不用被市场上繁杂的环境给迷失了，真正能反应整体股市走向的就这么几个指数，当然跟踪这些指数的指数基金很多，这些基金都是为了跟踪这个指数，所以这些基金的走势要和指数高度相似，所以说只要选择一只资金量大于2亿，跟踪误差很小，有连续5-8年稳定的跟踪数据的指数基金就好了。

严禁选择新基金，因为新基金需要一段时间的调整才成跟踪好指数，同时新基金一般会在市场资金量充足的时候上市，这个时候一般是市场高位。

我们定投也不用多想，就是市盈率符合标准我们就去定投，千万不要想着用指数基金赚块钱，这个不可能。

关于行业指数基金，我给大家举一个例子：消费50ETF，这里边包含都是消费板块的公司，这个指数的涨跌主要由最大的10只公的司引导，其实投行业指数不如大家投资分析这里边的好公司。

在这里，我想和大家说一下复利的事情。大家不要把每年收到的分红去消费了，因为分红再投才能产生复利呀。我们最终是要走向财务自由的，但是我们需要一段时间复利让我们积累的生钱资产的规模达标。

为什么不和大家说股票定投，因为大家目前还不知道怎么分析好公司变坏的衡量指标。我们投资公司不是一成不变的，我们要在它有变化的迹象就停止定投甚至卖出。所以股票定投大家可以放在学完财报分析和企业分析之后。

接下里就是今晚的加餐环节

今晚分享环节会分享封老师购买和创造生钱资产的实践，对我们非常具有启发意义！

这是2019年3月份我们封老师见我们前10班的同学见面会上， 封老师现场分享的

当时我就在现场，以下是封老师分析的内容

这是为了感谢大家，我们为大家组织了这次线下活动。希望通过线下的方式为大家建立一个优质的人脉圈，让大家在财务自由的路上可以资源共享，互帮互助，从而缩短实现财务自由的时间。

优质圈子的力量是强大的，比如史玉柱能够东山再起靠的就是这个圈子。

在我心目中，大家不是公司的客户，而是微淼商学院的伙伴。你们会被写进微淼商学院的校史里，因为有很多同学在毕业后已经加入到了微淼，我们一起见证着微淼的成长和自己投资收益的增长。

咱们微淼商学院关于投资的理论基础是格雷厄姆的安全边际+费雪的好公司，这两位都是世界投资史上最成功的投资者，后来巴菲特和芒格继承并发展了这两位大师的理论。

我们有了正确的方向，但是我们光有方向是不够的，我们还需要知道怎么走最快。

所以封老师做了一个小分享

封老师知道在坐的小伙伴内心都有一个小目标，那就是财务自由。怎么才能更快更好的实现这个小目标呢？我们课程中讲了2条路径，购买生钱资产和创造生钱资产。

这两条路径用好一条就能财务自由，用好两条，很可能成为小富豪甚至大富豪。

接下来封老师就举了一个实际案例

他先分享一下购买生钱资产这条路径。

这条路径也可以叫投资，投资是一条通向财务自由的舒适之路。投资技能也是每个人必须要掌握的技能，可以说投资技能是普通人实现阶层跨越的必备技能。

要投资，先开通一些证券账户是必需的。一般来说，1个人民币证券账户和1个外币证券账户就够了。

由于资产配置的原因，封老师这个账户当时主要持有的美股。这个账户是2018年2月份开的，开这个账户的目的就是为商学院教学积累投资素材，这个账户是可以对咱们内部小伙伴公开的。因为是用来教学的，所以放的资金也不多。

下面让大家看一下这个账户疫情是2018年2月到2019年2月的投资数据。

这3张截图是账户收益率曲线与标普500指数、恒生指数、沪深300指数的对比。时间是从账户开户日2018年2月9日到2019年2月8日之间1年的时间。

这1年时间账户总收益9万多美元，大概62万人民币。收益率为14.87%，跑赢标普500指数15%左右，跑赢恒生指数30%以上，跑赢沪深300指数 35%以上。

一年14.87%的收益率看起来也不算高，因为这只是素材账户。关于收益率一定要给自己定了一个标准，年化收益率跑赢标普500指数，就是合格的；年化收益率跑赢标普500指数1.5倍，就是非常优秀的；年化收益率跑赢标普500指数2倍，就是卓越的。

大家做投资的时候首先要给自己定一个合理的长期收益率目标，参照物可以选主要的指数。可以是跑赢某个指数的1倍、1.5倍、2倍或者N倍。这个目标要定的合理，不然就可能因为目标定的不切实际而亏损。

投资最重要的事：先定一个合理的长期收益率目标。

什么样的目标是合理的呢？
投资大师们的长期年化收益率在20%-35%之间。 目前有公开记录的世界最顶级投资大师的长期年化收益率在20%-35%之间。标普500指数长期年化收益率大概是10%，大师们的年化收益率是标普500指数的2-3.5倍。

可能有同学认为20%-35%的年化收益率好像也不算太多，那么我们来看一下假如你现在只有3万元，以25%的年化收益率，40年后会有多少钱呢？ 2.25亿。

我们在坐的小伙伴现在都很年轻，再过40年大部分小伙伴也就60多岁，现在60多岁的人还是青年呢。

一个现在只有3万元的年轻人到60多岁时，有个一两亿的资金也是件非常幸福的事情啦。

至于把自己的年化收益率目标定在多少？小伙伴们可以根据自己的情况来定。

这个取决于大家对公司的了解程度，大家能持有什么类型的公司

要想获得年化25%的收益率，前提必须选择ROE大于25%的极好公司。以好价格买入ROE大于25%的极好公司，长期持有，长期年化收益率必定大于25%。如果买的是ROE小于25%的一般或差公司，哪怕买入价格很好，长期也很难获得超过25%的年化收益率。

比如做例子的这个账户赚钱最多的股票是Facebook，第二名聚美优品。Facebook是第一大重仓股，Facebook是价格比较好的极好公司，聚美优品是价格极好的普通公司。

这是两种不同类型的公司，也是两种不同类型的股票投资方法论。

目前只有这两种方法是可以在股市中长期持续赚钱的。

能够长期赚钱的两种股票投资方法：好价格买极好公司+极好价格买普通公司

不过投普通公司尤其是有成熟的退市机制的市场，尤其要注意。比如聚美优品现在已经退市。现在A股在试点注册制，也就是港美在使用的证券制度，所以中国的市场一会会向港美市场趋同。

除了这两种方法以外我还没有发现第三种可以长期持续赚钱的方法。

所以如果你现在用的股票投资方法不是这两个中的一种，那么你就要非常小心了。哪怕你现在用那种方法已经赚了不少钱。

股市是一个很神奇的地方，很多人在一定时期内，用错误的方法也能赚大钱，甚至比用正确方法的人赚的还多。但是在股市投资中有：“一年3倍易，3年一倍难”的说法。

在股市中靠运气1年赚3倍的人也不少，但是时间一长，一地鸡毛。

3年赚一倍的人基本都是靠正确方法论去赚钱的人，这样的人可以在股市中获得持续的盈利。根据复利法则，我们知道这种人长期的回报是惊人的。

你想成为哪类人，这是在投资之前就要想清楚的。不然很容易在股市中迷失了自己。

世上有两样东西可以把正常人的智商降为0，一个是爱情，一个是股市。在股市中长期赚钱一点都不难，你只需要保持正常人的智商就行了。因为至少70%的人进入股市后智商会变为0的。

通过好价格买入极好公司，长期持有，赚公司成长的钱。代表人物：凯恩斯、费雪、巴菲特、芒格等。

通过极好的价格买入普通公司，持有至价格回归价值后卖掉，赚价格回归的钱。代表人物：格雷厄姆（巴菲特的老师）、施洛斯等。


这两种方法都能持续的赚钱，但我我更喜欢第一种方法。因为第一种方法更省时间和精力，更符合财务自由的精神。

下面我们来看一看Facebook

这是2018年年报中的数据，2018年买用的是2017及之前的数据，不过没有关系，分析的方法都是一样的。

可以看到Facebook2018年12月用户日活、月活数量都增加了9%。日活15.2亿，月活23.2亿。意思是每天有15.2亿人，每月有23.2亿人用Facebook，而且数量还在增加中。

用户就是钱呢，那么人用Facebook，想不赚钱都难。

Facebook到底有多赚钱？
下面看一下Facebook的财务数据，

可以看到2016-2018年的收入从276亿增加到558亿美元，每年增长率为：47%和37%。净收入从102亿增加到221亿美元，每年增长率为：55%和38%。

从收入和净收入来看Facebook依然处于高速成长之中。

收入和利润增长速度那么高，收入和利润真实吗？利润的含金量高吗？这个通过三大财务报表去找答案，Facebook的利润含金量非常高，收入和利润是真实的。

Facebook过去的数据很好，那么未来3年收入和利润能稳定持续的增长吗？我们不奢望它未来还以30%以上的速度增长，这是不可能的。未来3年Facebook的年化增长率只要大于25%依然非常好。那么未来3年Facebook能维持25%以上的增长速度吗？

要回答这个问题我们就要先弄清楚下面几个关键问题：
目前的收入是怎么来的？创造目前收入的条件是否能维持？它的护城河是什么？以及它的护城河是否能抵挡住竞争者和潜在进入者？

下面就要回答一下这几个关键问题

通过这个图可以看到全球用户数量月活超过10亿人的6个APP中， 除了YOUTUBE和微信，剩下的4个是属于Facebook的。

而目前Facebook的收入主要来自Facebook和Instagram 的广告收入，Whatsapp 和Messenger还没有进行商业化。一旦后期这两个APP进行商业化，肯定会为Facebook带来更多的收入，Facebook未来收入大幅增长的潜力依然存在。

对于一家互联网公司最难的不是获得收入，而是获得用户。获得10亿用户的难度要比从10亿用户身上赚1000亿的难度高100倍。Facebook有那么多用户，所以不怕未来没收入。

Facebook的护城河是什么呢？

这是咱们实践课中企业分析模板里的护城河模型。通过分析可以知道Facebook主要的护城河是网络效应、转换成本和成本优势。4大护城河中具有1个的公司就很强了，Facebook同时具备3个。Facebook极其强大，可以说在移动互联网时代，在正常的市场竞争中，没有其他社交公司可以对Facebook构成威胁。

由于3大护城河存在，根据波特五力模型去分析，Facebook在这5个方面都很强大。

所以Facebook在未来3年保持年化25%以上的净利润增长率基本是确定的。现在Facebook的市盈率为20倍左右，这个市盈率不高。假设3年后Facebook的市盈率仍为20倍，但是净利润增加了一倍，那么3年后Facebook的市值将会增加一倍。现在市值买进的投资者，3年后收益率也将超过1倍。

这就是我为什么买Facebook的原因，大家可以参考。


下面分享一下创造生钱资产这条路径。

我的创业实践
创造生钱资产主要指的就是创造公司，这是一条快速实现财务自由的路径。

这个快速可以多快呢？拿我和几个小伙伴创造的财商教育公司为例。大概是2017年4月份我投了几百万资金和王老师一起创办了财商教育公司，这几百万资金变成了财商教育公司的部分股权。现在不到2年的时间，这些股权的价值已经增加了大概130倍，这还是按最保守的净现金利润估值法去估的。是不是比投资股票的回报率高多了？

当然这里有个前提，就是你具备创造并经营企业的相关技能。如果你不具备这些技能就去创业的话，那么失败率90%以上。
好在这些技能都是通过后天学习获得的。我之前在创造公司方面也是菜鸟，现在也变成创造公司的老司机啦。

创造企业的方法论，浓缩起来其实就是一个强大企业圆模型。

这个模型咱们课程里有，后期想要创业的小伙伴一定要深入研究透这个模型，我认为拿出来一两年的时间把这个图研究透是很值得。一旦你真的研究透这个图，年收入过百万只是起点，月收入过百万是很正常的事情，甚至月收入过千万也不是很难的事情。

下面就简单说说我是怎么创造财商教育公司的。

大概2015年9月份，我同事发了一个“滴滴”的红包给我，那是我第一次知道滴滴和共享经济。当时我对共享经济这个词很好奇，我就在网上搜关于共享经济的资料，然后就看到了关于“在行”的介绍。当时看到“在行”是一个知识共享平台，感觉很有意思。于是我就下了一个在行的APP，出于好奇就开了一个话题：如何从零开始你的财务自由之路。

话题开好后大概第二天就有人约我，我2015年9月9日在“在行”上见了第一位学员，他叫倪闻天，是北大的，刚毕业一两年。

见了一位学员之后，感觉挺好，不但能带来成就感还能赚外快。于是就在接下来的一年时间里，主要利用周末的时间，陆陆续续见了100多位学员。然后就再也见不动了，因为效率太低了。之后我就关闭了在行的约见申请，直到现在。

通过这1年的时间，我见了100多位学员，这些学员都是各个行业的精英。他们可以说非常优秀了，但是我发现他们都共同存在同样一个问题：财商知识缺乏。

这其实是一个教育问题，根本原因是大学里没有开设财商知识的相关课程。家里学不到，学校也学不到，所以大部分人不会很正常。

这是一个比较严重的教育问题，但是当时还没有人或机构能有效解决这个问题。于是我就想，既然没有人来解决这个问题，那么就由我来解决吧。

要想长期的解决好这个教育问题，只靠我一个人肯定是不行的。
社会的发展导致人民需要一家专业的学校或机构来低成本高效率的解决这个教育问题。

于是我就决定成立一家公司制大学来解决这个教育问题，因为我认为这种以公司形式成立的大学，效率和成本远远优于传统的大学。

既然要成立一家公司制大学，那么这家机构就必须具备公司和大学的双重属性。公司是以盈利为目的的机构，公司必须要有清晰的商业模式，持续的产生现金流入，这样公司才能持续的生存下去。大学最重要的工作是传道、授业、解惑，不以盈利为目的。大学本身的性质就决定了大学应该是一所极具使命感和社会责任的机构。

所以我要创立的这家公司制大学既要有清晰的商业模式，又要有超越赚钱的文化。
在财商教育公司成立之前，商业模式和企业文化就已经明确了。

下面说一下商业模式
商业模式主要由客户模式、产品模式、推广模式、盈利模式构成。

一、
客户模式明确3个问题：1、客户是谁？2、客户存在什么问题？3、客户规模有多大？

1、客户是谁？客户是缺乏财商知识的成年人，主要群体为20-50岁之间的人，最优质客户群体为25-35岁之间的人。
2、客户存在什么问题？因缺乏财商知识而导致的月光、负债、购买力贬值、投资亏损等一系列财务问题。
3、客户的规模有多大？客户规模很大，数以亿计。

二、
产品模式明确1个问题：1、用什么产品解决客户的问题？

1、用什么产品或服务解决客户的问题？
财商课从客户的利益（时间成本、金钱成本）出发，排除了线下教育，选择了线上教育。
财商课有线下和线上财商教育两种选择方式。从客户的利益（时间成本、金钱成本）出发，排除了线下教育，选择了线上教育。在中国有2家做的比较早的线下财商教育公司，名字我就不说了，他们的课程质量我也不说了，学完他们的课程就要10-20万。

三、
推广模式明确1个问题：1、如何低成本找到客户并把产品卖给客户？


1、如何找到客户并把产品卖给客户？地推?电销?关键词投放引流?信息流引流、新媒体等方式?

刚开始设想了地推、电销、关键词投放引流、信息流引流、新媒体等方式。
当时想着这几个方式中怎么得有一条好用的，后面实践证明都不行。要么是效率太低，要么是成本太高。直到后期用了抖音才打开局面。这是后话。

四、
盈利模式明确1个问题：1、以什么样的方式赚钱？

1、以什么样的方式赚钱？高毛利率模式？高周转率模式？高杠杆模式？

刚开始的设想是一定要确保教学质量，以这个为出发点，选择了中毛利率，中周转率的方式。也就是中等的价格+小班化教学。当然这个起初的设想后来在实践中发现是有些问题的，我认为已经很低的价格对于绝大部分抖音来的学员来说，还是有点偏高。于是我们被迫调整了盈利模式，变成了中低毛利率加高周转率的方式。于是就有了现在的大班化教学。

通过我创造财商教育公司的经历来看，
商业模式必须提前想清楚，但商业模式不是一成不变的。商业模式需要根据后期的商业实践进行调整，甚至大幅调整。
基本上每家开创型的公司，都需要一两年甚至几年的时间才能优化出最适合自己的商业模式。这点对于跟随型的公司就容易很多，直接模仿开创型公司的商业模式就行了。

下面说一下企业文化
企业文化看起来虚无缥缈，但是真的非常重要。它看似没有用，但却无处不用。企业文化是企业灵魂，灵魂有多重要？有灵魂的人一定很清楚。我甚至认为企业文化就是企业的护城河之一。因为一家公司的商业模式很容易被模仿，但是企业文化极难被模仿。
在财商教育公司诞生之前，企业文化就已经确立了。咱们微淼商学院是先有了灵魂，然后才长出了实体。这在创业公司中是不多见的。

再让大家看我们的企业文化。
商业模式、企业文化清晰了，剩下最重要的就是团队了。



刚开始没有团队怎么办？那就组建呗。
道生一，一生二，二生三，三生万物。怎么才能有一支强大的团队呢？很简单，只要刚开始有2-3个关键的核心人员就可以了。这2-3个人必须是股东，也是未来的高管。选股东非常重要，这是决定创业成败最重要的原因之一。股东决定了公司的基因，基因基本决定了未来公司能长多大。

我选股东的标准：1、价值观一样或高度相似；2、专业技能水平极强且互补；3、按比例出资。
3个条件缺一不可。

当我把朋友圈过了一遍之后，有2个人符合前两条标准。这两个人都是极其优秀的人，一个人已经财务自由，一个人年收入百万之上。这样优秀的人只能通过使命、愿景、商业模式把他们吸引过来，如果只是花钱聘请我可雇不起他们。于是我就花了2天的时间写了一份商业计划书，然后拿着商业计划书请他们吃饭谈这个事情。

我先找的是我认为成功概率很大的朋友，就是已经财务自由的朋友。他的思维模式已经是创业者的思维模式了，这种思维模式和打工者的思维模式完全不同。

和预期的一样，我们一拍即合，他也认为这是一件非常值得做并且很可能做好的事情。这个人就是王老师，王老师就是那种优秀到用巴菲特的话说，你想把女儿嫁给他的那种人。

后来我们俩人一起去吸引另外一位朋友加入，另外一位朋友挺感兴趣，但是不愿意投钱，当时她的钱确实也不是太多。于是最后股东就只有我和王老师2人。后来等我们把公司做起来之后，另外一位朋友又以顾问的身份加入了，这是后话了。

2个股东确定好以后，下面最重要的就是要确定核心管理团队成员了。我上家公司一起工作过的几个非常优秀的经理和总监也加入进来了，成了核心团队成员。就这样，在公司成立之前，除了财务和技术负责人，其他部门负责人都齐了。当公司成立之后，我们很快就招聘到了优秀的财务和技术负责人。就这样整个公司就可以高速运转了。

我认为创造一家公司刚开始最重要的就是商业模式、企业文化、团队和领导者这4个关键要素。 想要通过创造公司实现财务自由的小伙伴，一定要在这4个要素上多花些时间，这样你就能大幅提高成功率。

为了感恩同学们对微淼商学院的支持，后期如果有同学创业需要天使投资人的话可以找我。未来几年我会考虑投资咱们微淼商学院同学的创业项目主要是为了支持咱们微淼商学院的同学。

如果你的项目符合以下标准，可以找我，不符合条件的就不用找了。