【第56期】博山农商银行带你认识LPR(Loan Prime Rate)

美友67500784

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定价

基准利率

基础

参考

传导

　　2020年4月20日贷款市场报价利率（LPR）公布：本次1年期和5年期LPR报价降幅是自2019年8月启动以来单次最大降幅。

　　LPR全称Loan Prime Rate，原意是指金融机构对其最优客户执行的贷款利率。

　　以前，还未实现利率市场化的时候，我们银行是按照央行发布的贷款利率作为标准，发放贷款时以此利率为基准上下浮动。这个利率被称为贷款基准利率。

　　为了推动利率市场化改革，2013年起，我国全面放开金融机构贷款利率管制，取消了贷款利率下限。但这时候，由于不少银行尚未具备定价能力，若没有一个参考的贷款利率，容易诱发市场定价的混乱，造成非理性定价。

　　这就需要为金融机构信贷产品寻找一个新的定价参考。根据国外经验，实行LPR定价，可以促进定价基准由央行确定向市场确定平稳过渡，因此央行于同年建立贷款基础利率（LPR）集中报价和发布机制，当时LPR确定过程如下： 1.筛选出10家综合实力较强全国性的银行成为LPR报价行。2.在每个工作日，各报价行根据自身对行内最优客户执行的贷款利率，向全国银行间同业拆借中心报送本行贷款基础利率。3.全国银行间同业拆借中心剔除其中最高和最低的报价后，将剩余报价作为有效报价。4.全国银行间同业拆借中心以各有效报价行上季度末人民币各项贷款余额占所有有效报价行上季度末人民币各项贷款总余额的比重为权重，进行加权平均，得出贷款基础利率报价平均利率，对外公布。

　　此时发布的LPR期限都是1年期的。其他贷款利率，则通过考虑客户的违约风险和期限风险等因素，在LPR基础上加减点产生。

　　但这里有个问题，当时虽然放开了利率管制，但为了稳定市场，贷款基准利率还要存续一段时间。而当时各报价行的报价主要参考的正是央行公布的贷款基准利率，这样就造成，贷款基础利率LPR还是和央行公布的基准利率高度相关，市场化程度不高。甚至在相当长的时间里，LPR与贷款基准利率持平，不能反映市场利率变动情况。这样就使市场利率和贷款利率并存，且走在两个轨道上，这就是我们经常听到的利率双轨制度。央行的货币政策主要通过银行等金融机构向市场传导，比如央行通过释放低成本的流动性给银行，目的是鼓励银行以较低的成本实现向企业发放贷款。但由于大部分银行采用的LPR仍然参照央行的贷款基准利率，而非市场利率，而贷款基准利率又相对稳定，很长时间维持不变，这样的话——因此，这就对市场利率向实体经济传导造成阻碍。

那就和推进利率市场化目标相左啦。

　　因此需要对LPR进行改革和完善，2019年8月17日，央行发布15号公告，新LPR形成机制正式出台！LPR也有个更响亮的新名字叫做贷款市场报价利率，展现LPR市场化特征。

　　改善后的LPR主要有以下变化：1、报价基础 ：LPR定价机制由原先参考贷款基准利率，改为采用公开市场操作利率加点的方式。这里的公开市场操作利率主要指中期借贷便利（MLF）利率，简单滴说，就是央行向符合一定资质要求的银行提供贷款的利率，所以现在报价行报价变成这样，加点幅度主要取决于各报价行自身资金本、市场供求、风险溢价等因素。这样，央行调节MLF利率的时候，就可以直接影响贷款利率，环节被打通了，货币政策就可以传导到实体经济。这样做的目的是为了提高利率传导效率，降低实体经济的融资成本。2、增加报价行： LPR报价行的类型，在原有的全国性银行基础上增加城市商业银行、农村商业银行、外资银行和民营银行，共计18家。新增加的报价行具有在同类型银行中对贷款市场影响力大、贷款定价能力强、服务中小微企业效果好等特点，这样提高了LPR的代表性。然后用算术平均算LPR。各银行对新发放的贷款主要参考LPR，并在浮动利率贷款合同中采用LPR作为定价基础。存量合同仍旧按照原合同约定执行。3、增加期限品种  ：LPR由1年期一个期限品种基础上，增加5年期以上的期限品种，这样完善LPR期限结构，能为银行发放住房抵押贷款等长期贷款的利率定价提供参考。 4、报价频率 ：每日报价，更改为每月报价1次。这样有利于提高报价行的重视程度，提高LPR报价质量。

　　最后，我们总结下，总之，改革LPR，可以提高央行货币政策传导的有效性，能更好地发挥利率价格对资源配置的功能。