第二周实践课：个人投资者和机构投资者

6.10

上课了， 大家开始签到

签到词：

好了，我们开始今天的课程。

还是老样子，先开始第一个环节案例分析分享

都做好准备，有可能下一个就是你

我随机点了

你来分享一下案例1

语音的方式

有图片就加上个图片

第一个人

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在这个题目中有两个数据，不知道大家注意到没有

收益率对比的时候，我们用的是8%(10%)和20%作对比

大家觉得为什么要用8%(10%)和20%这两个收益率呢？

同学们都发表下自己的看法

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我总下下：没有系统学习过投资，没有掌握投资技能的人，收益率很难持续超过8%（10%）。

经济实力稍微雄厚一些的同学通过信托能获得8-12%的，经济实力一般的同学买理财产品的收益率在2%-5%之间

而系统学习过投资，掌握了投资技能的人，收益率是比较可能达到20%以上的

这里强调一下，收益率的不同对最终收益影响非常大。但是收益率是可以通过学习实践提高的。只要方法对，每个人的收益率都可以大幅提高。这就是学习的重要性。

那么现在我们没很多钱的普通人应该怎样实现财务自由呢 ？

大家说说现在我们应该怎么做才能实现财务自由 （回顾下十大必会达成财务自由的步骤）？

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咱们总结下。首先你要先有对如何达成财务自由的清晰的认知，然后好好学习自己明确了的财务自由技能，让自己的投资回报率达到一个较高的水平，比如20%

好的，我们进入下一个作业分析

某某同学，你来

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我们根据分析可以得知，同样是股票。贵州茅台是“生钱资产”，而金杯汽车不是生钱资产。

买生钱资产的茅台，有可能也会出现一段时期的账面亏损。但是不同的是，即使账面浮亏，茅台的持有者每年也能收到现金分红。这样持续下去，只通过现金分红也把本金收回来了。长期来看没有亏损的可能。

另外由于生钱资产每年分红，价格越跌，买进后的现金分红收益率就越高，这样就会吸引更多的投资者买进。股票价格也更容易上涨。

买金杯汽车，虽然也有可能获得价格收益，但是有很大的不确定性。如果买在了高位，哪怕持有20年依然可能是亏损。这种不确定性很强的投资其实是赌博。通过赌博是不能财务自由的

在这里问一下大家，金杯汽车表现这么差，那它会是耗钱资产吗？

回答

不是

通过茅台和金杯汽车的分析，我们知道要实现财务自由，只能去拥有生钱资产，无论这个生钱资产是股票还是其他的东西。

为什么实践课要把复利法则再和大家讲一遍，尤其是让你自己去写一遍作业，因为这个是世界上变成富人的正路。运用复利最厉害的就是中国的GDP,其次就是世界上的企业家。

大家会发现企业的净利润除了分给股东的那部分，其留存的收益都是用来扩大企业规模再生产的。

案例分析就到这里了，下面进入第二个环节：心得收获分享环节，同学们可以开始分享啦！

写好感悟的直接发群里就可以了，这个环节5分钟

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同学们通过不同的角度分享自己的心得体验，是对我们所学新知识的总结和升华呀！太厉害啦

下面我考考大家：

根据人生收支曲线图，我们先看一下工资收入这个蓝色的曲线，大部分人的工资类收入会在40-45岁左右达到人生顶峰，之后会开始下降。退休之后会进一步下降。这很容易理解。因为随着年龄的增大，45岁之后，大部分人的竞争力是会减弱。收入自然也会下降。

而人在退休之后随着年龄的增加，支出却会增加，这其中大部分是医疗费。当支出大于退休工资时，也就是B点以后，支出的增加会消耗掉绝大部分存款，甚至还会出现负债。靠工资收入的家庭在退休之后很可能会面临财务困境或财务危机。

我们再来看一下非工资收入，非工资收入会随着时间而不断增加。当非工资收入大于生活支出的时候，这个A点之后，就实现财务自由了。这个时候即使不工作也会活的很好。此时人才有自由选择的权利。依靠非工资收入的人即使死亡以后，非工资收入依然会继续。因为他们的收入来自生钱资产。而生钱资产并不会死亡。在一个法制健全的国家，几乎没有什么风险能让一个人的非工资收入中断。

但是却有很多因素能让一个人的工资收入中断，比如重大疾病、意外事故、失业等。所以人在年轻的时候就应该开始建立自己的两种收入，工资收入和非工资收入。让自己的收入来源从1条腿变成2条腿。如果我们一开始就可以用2条腿走路，为什么非要用1条腿走呢？

让非工资收入代替你工作，你才能真正自由

再问同学们，你们觉得个人投资者和一些基金公司等机构投资者，哪个更有优势？

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回答个人投资者的就要点赞了哈

机构投资者确实狠高大上，确实也贴着专业的标签！但是他们的投资标的并不一定适合我们广大的个人投资者，作为一个投资者你必须应有相应的投资能力才能有效的降低投资工具的风险。你是一个小白，你选的产品对你来说是高风险的，即使机构投资者帮你管理，它依旧是高风险，因为你不知道什么时候进场什么时候出场。

大家为什么来微淼学习，就是为了做一名合格的个人投资者，做一枚合格的价值投资者，因为价值投资是世界经济运营的规律，你于好公司共同成长，获得分红和公司市值上涨带来的股票价格的增长。

下边一段内容很有意思

投资大师彼得林奇曾告诫投资者，千万不要轻信任何专业投资者的投资建议！他曾说“在投资这一行20年的从业经验使我确信，任何一位普普通通的业余投资者只要动用3%的智力，所选股票的投资回报就能超过华尔街投资专家的平均业绩水平”

投资的逻辑很简单，只需要关注这家公司的盈利能力，个人投资者完全有能力去投资。

我们来看看为什么不能把钱交给基金这样的机构投资者？

首先基金经理缺少责任感，道理很简单，基金经理只是代理人的角色，他们管理的钱并不是自己的钱，他们的收入与给投资者带来的回报也并没有直接的关系，而是收取管理费。

另外，很多基金经理虽然有着漂亮的学历，但是自身的实战经验却未必丰富。当然了，市场上也会有优秀的基金经理，但是公众很难分辨哪个基金经理更有实力，即便正好选到了优秀的基金经理，也未必会有不错的收益。

大家也学习了太极图原理，市场总有涨跌，而不管是什么投资者即使是股市也有阶段性浮亏的时候，请问你什么也不懂，看到历史盈利高杀进去，接下来赶上了浮亏，你要怎么处理？

最要命的是公募基金一般都有最低持仓比例，即使优秀的基金经理判断出目前估值过高，未来市场有较大风险，也要保持一定的仓位，不能像散户一样可以空仓远离市场。

最后，基金往往很难真正做到长期持有，机构每年都有业绩排名，他们面临着短期考核和排名压力。这种竞争机制逼迫他们更注重短期的业绩，机构投资者慢慢地成了市场交易者，追涨杀跌不亦乐乎，很多时候更像个拥有巨额资金的大散户。

而个人投资者，不需要向谁去交待，不用去评比，只需对自己的资金负责，所以可以长时间的持有一家优秀企业的股票，来验证自己的判断。

这也是为什么说理财必须要自己掌握，其实对于个人来说，只要抱着长期持有优秀公司股票的心态，依靠复利的力量都可以做到非常不错的收益。

但是优秀的公司要怎么判断，就是老生常谈的财报分析和企业分析。你连这家企业的行业状况/企业本身经营状况/现有护城河/接下来如何保持高roe的原因都不知道，你怎么能做到长期持有呢？

我们现在在做的就是学习基础知识和培养投资的心态，上周投资指数基金的到现在都浮亏了，接下来我们要怎么做呢？

保持良好的投资心态，我们看只要是整体市场市盈率在不断的降低，我们就要跟狼见了猎物一样，两眼放光。我们第一周学习的太极图原理和深市市盈率相结合呀。

接下来我们谈一下复利

爱因斯坦把复利称作世界第八大奇迹，他还说：" 洞悉复利者，赢利也；不明复利者，负利也。"

一个投资项目首先得是一个产生复利的项目（生钱资产）。这是一个不断重复投资的过程（不断买入优质的生钱资产，将优质的生钱资产生的钱继续买生钱资产），其间产生的每一点利息都变成本金附加进去产生利息。

这样利滚利，时间一长，产生的利息会逐渐成为投资项目总收益中的主要组成部分。最终收益取决于两个因素：年平均回报率和时间。

时间越长，复利的威力就越大。然而，确实需要花费很多时间，复利才能形成足够大的规模，许多人因此低估了它的重要性。

如果你早点明白这些道理，留出时间，不需要太多其他条件就能早日实现财务自由啦。

不幸的是，许多人目光短浅，抑或急功近利，结果没能很好地利用其中的价值。

如果你能够量入为出攒下一点钱，同时取得略高于平均收益率的投资回报，你的经济状况就会很不错。但是耐心至关重要。对于复利你不能急于求成必须随着时间的推移让它自然而然地增长

没钱想通过股票实现财务自由，确实不太可能。

不过我们可以提高工作技能、增加工资收入，节省开支，不花不必要的钱，开源节流。

因此基金定投是个不错的办法，可以解决没钱的问题，至少每个月能存一笔钱(将工资收入的20%用来做基金定投），而且长期持有年化收益率10%以上。

调查查一下，大家都开始行动了吗？你的鹅都养起来了吗？

改变是从行动开始，不要做语音的巨人，行动的矮子哈

实现财务自由并不需要我们投入太多的钱。在我们还没有掌握实现财务自由的技能之前，我们需要投入的是时间去学习，提高自己的工作技能和财商，把自己变成优质的生钱资产。钱自然就来了。

只要大家学会了年化15%以上的投资技能（我认为每位小伙伴都能做到），要做的就是按部就班的执行下去。未来必然实现财务自由！

再问大家一个问题：一片池塘出现了一小块浮萍，它每天增长一倍，预计10天就能长满整个池塘，请问，多少天能长满一半水面？

回答

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对的，答案是第九天。也就是说，你第九天看的时候，才覆盖池塘的一半，但只需一天时间，就覆盖全部了，听起来魔幻，但事实如此。

当你有5000万美金时，你只是个千万富翁，可是只要翻一番，一天之内，你就会变成亿万富翁。这就是复利的力量。

所谓复利思维，其本质就是：做事情A，会导致结果B；而结果B，又会反过来加强A，不断循环。

经济学家用一个公式表达复利效应：（1+r）^n
r代表你正在做的事，n代表时间。

假设一个人的水平是1，如果每天毫无进步，那么一年后，这个人的水平还是1

如果每天进步1%，例如每天看书，锻炼等等，1年后，这个人的水平是：（1+1%）^365=37.38

反过来，如果这个人每天退步1%，例如坚持玩手机、刷微博，每天熬夜半小时，身体透支1%，1年后，这个人的水平是：（1-1%）^365=0.025

大家现在是什么样的状态呢，是进步还是退步了呢？

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是的，我能感觉到每位同学从进入微淼开始学习以后，每天都在进步呢！

如果持续进步下去，大家知道自己会有多优秀吗？老师非常期待看到最优秀的大家！

在财富积累领域理解复利思维，最好的例子是巴菲特。大家都知道巴菲特曾经是世界首富，即使是现在，依然是全球富豪榜前十位的人物。

但是很少有人知道，巴菲特一生中99%的财富，都是他50岁之后获得的。也就是说，50岁之前，是一个普通的中产阶级，50之后，进入财富爆炸期。

关于财富积累，巴菲特在其 2006 年《致股东信》中，举了一个例子：从 1900年1月1日到 1999年12月31日，道琼斯指数从65.73点涨到了11497.12点，足足增长了176倍，是不是非常可观？

那它的年复合增长是多少？

才仅仅只是 5.3%。答案是并不让人钦佩，

这个增长率意味着，你有一万块钱，每年才新增530块钱，不用巴菲特，每个普通人都能做到这个增长，但这个世界只有一个巴菲特，因为只有他能持续数十年的坚持。

是有什么复杂的财富秘诀吗？

并没有，就是很简单的复利思维的运用，简单的事情重复做，重复的事情认真做。如此而已。

据说在2000年的一个早上，亚马逊创世人贝索给巴菲特打电话，问巴菲特：你的投资体系这么简单，为什么你是全世界最富有的人之一，别人不做和你一样的事情？巴菲特回答说：因为没有人愿意慢慢的变富

贝索斯突然明白，关注长期的人比关注短期的人有巨大的竞争优势，因此更加坚定了关注长期，忽视短期的想法。

大多数人总想着一夜暴富，用最短的时间追求最快速的财富积累，追求过高的回报率。最后的结果被骗、亏空、债台高垒，压死了一个又一个普通人；真正的智者追求财富稳步增长，巴菲特说：“人生就像滚雪球，关键是要找到足够湿的雪，和足够长的坡。”

一夜暴富总是很难的，但慢慢挣钱相对容易很多。只可惜，这个世界绝大部分人，都喜欢做难的事情，而不做容易做的事情。希望各位同学千万不要这样。

在财富的积累上，一定要深刻认识到复利的重要性，并把复利思维运用到日常生活中去！

大家能够做到，那么我们之中未来必然会有很多富豪！

那如果你目前资金比较少，怎么实现财务自由呢？

第一：工作。怎样定义一份好工作？我的定义：符合你的兴趣与人生志向，为你敬佩的人做事，能发挥自己的优势并能提升自己，工作自由且时间宽裕，绝对薪酬未必高，但单位时间内的回报一定要高。

在我看来，工作有两大意义。
一是提供稳定的现金流，这一点大家应该有亲身体会，不做过多的解释。
二是缓解人生的无聊与寂寞。马克思说，人的本质，是其所有社会关系的总和，这个观点我非常认同。

一个人如果长期离群索居，往往会陷入空虚与无聊，特别是自控力不佳的人，工作可以提供一个不错的社交网络，工作的内容也可以让你的生活更为节律。我见过很多已经实现财务自由，但仍在极其勤奋工作的人，这让我非常非常钦佩。

最好的工作，类似于可转债，向下有工资来做保底，向上有期权、股权等高弹性的回报。每年的春天，都是跳槽的高峰期，祝大家做好各自的人生选择。

通过做好本职工作，来积累财富，这是绝大多数人最靠谱的选择。但只有极少的人靠这条路实现财务自由。

那我们怎样才能找到这样的好工作呢？

让自己和自己的家人更好的方法就是提升自己，好好学习！

废掉一个人最隐蔽的方式，是让他忙到没时间成长，没时间学习。

因为学习是一种习惯，成长是一种习惯，精进也是一种习惯，你若是一年两年里都忙到没时间成长，你最终也会习惯了每天不成长的状态，毕竟不成长本身也是人最舒服的状态。

第二：创业。一份自己拥有绝对控制权、现金流良好的实体生意，这条途径需创造生钱资产的技能

很多人都有创业的冲动，但创业是一件成功率很低的事情，结合我的亲身经历与所见所闻，分享几点心得：

（1） 如果有做同样生意的上市公司，除非你非常自信可以做得更好，否则还是买上市公司的股票最省心。比如说，与其现在创建一家空调公司，不如把这钱直接去买优质公司的股票。上市公司一般都是相对成熟的公司，具备了一定的规模优势，如果有自己看好的生意，并且公司团队值得信赖，不如直接去投资他们。当然，那些为梦想而创业的朋友除外。

（2） 一定要自己掌握控制权，虽然未必亲自打理。只有当你真正有控制权的时候，这家公司才真正是属于你的，你才能根据你的实际需要，调配资源。

（3） 现金流一定要非常非常好。做任何生意，现金流都是生命线，一个生意，哪怕概念再诱人，如果不能持续产生现金流，那么就很难长久维持经营。

巴菲特曾经说过：我喜欢我能看懂的生意。先从能不能看懂开始，我用这一条筛选，90%的公司都被过滤掉了。我不喜欢很容易的生意，生意很容易，会招来竞争对手。我喜欢有护城河的生意。我希望拥有一座价值连城的城堡，守护城堡的公爵德才兼备。

有的生意，我看不出来十年后会怎样，我不买。一只股票，假设从明天起纽约股票交易所关门五年，我就不愿意持有了，这样的股票，我不买

以上说的就是护城河和能力圈问题，我们后面会详细学到

无论什么时候，都要知道自己在做什么，这样才能做好投资。必须把生意看懂了，有的生意是我们能看懂的，但不是所有生意我们都能看懂。

说一下，在没有掌握经营企业的技能之前就去创业其实也是浪费资源。这点大家要牢记。所以现阶段对每位小伙伴最重要的就是学习课程交给大家的技能

第三：投资（购买生钱资产）
通过工作和实业，你会积累大量的资金，有了本金，自然需要做投资。

最适合普通人的投资方式，就是购买生钱资产，如果想有超额收益，就需要用心学习股票、REITs、房地产、现金管理等技能。实际上，工作、实业与投资，这三者密不可分。

工作和实体生意，会增进你对投资的理解，为你的投资提供源源不断的现金流，在你持仓回撤时，因为有工作和实体生意的支持，你不会有太多的心理压力，而且有新增的子弹去补仓。此外，工作与实体生意，还有助于你保持良好的投资心态，不急于赚快钱。

投资和实体生意，会让你在工作中，更有底气与尊严，不需要违心去做一些自己不喜欢做的事情。

投资这件事情，最能锻炼一个人的长远眼光，这有助于你在工作和实体生意中，进行一些关键的抉择。巴菲特曾说，我是一个好的投资家，因为我是一个好的企业家；我是一个好的企业家，因为我是一个好的投资家。也正是这个道理。

人们总说通过错误学习，我觉得最好是尽量从别人的错误里学习。从错误里或许能学到东西，但最重要的是只投资自己能看懂的生意。如果你像很多人一样，跳出了自己的能力圈，听别人的消息买了自己毫不了解的股票，犯了这样的错，你需要反省，要记得只投资自己能看懂的。

是因为别人在和你闲聊时告诉你这只股票能涨吗？这个理由不行。是因为成交量异动或者走势图发出了信号吗？这样的理由不行。你的理由，一定是你为什么要买这个股票。

人们买完股票后，第二天一早就盯着股价，看股价决定自己的投资做得好不好，真是糊涂到家了。买股票就是买公司，这是格雷厄姆教给我们的最基本的道理。

买的不是股票，是公司的一部分所有权。只要公司生意好，而且你买的价格不是高得离谱，你的收益也差不了。要买你能看懂的公司，投资股票就是这么简单，没什么复杂的。

你要做的就是一年找到一个好的投资机会，然后一直持有，等待它的潜力充分释放出来。

在一个人们每五分钟就来回喊报价的环境里，在一个别人总把各种报告塞到你面前的环境里，很难做到持有不动。任何刺激你瞎折腾的环境，都要远离，所以尽量远离市场！

如果每天都频繁交易，最终会成为韭菜，最后都会破产，所有的钱最后都会进到中间商的口袋里。如果换个做法，把持有好公司组成的投资组合，50年里你们都一动不动，最后你们会很有钱你们的券商会破产。

这三个途径中，有的人只适合一个，比如说工作，有的人只适合两个，比如说工作与购买生钱资产相结合，有的人这三项技能都很擅长，但无论是选择哪一条道路，只要认真学习和实践，找到适合自己的，并做到极致，都会积累很多财富。最理想的境界就是，做自己喜欢做的事情，然后顺便赚到钱。

实现财务自由，最舒适的方法就是做好工作，再把工资收入买入生钱资产，获得非工资收入。

非工资收入有哪些呢？股息收入、房租净收入（REITs分红）
股息有什么用？一家公司，可以持续给股东高分红，至少可以说明以下4个重要信息：

公司具备强大且持续的赚钱能力。如果上市公司利润非常微薄的话，哪还有钱给股东高分红呢？

公司的估值并不是特别贵。股息率=每股分红/每股股价，从这个公式，我们可以推理出，高股息率的公司，价格不会特别贵。

管理层、大股东肯与各位股东分享公司发展的果实。这个世界上，有一类大股东，他们不是指望公司赚钱，而是挖空心思想赚小股东的钱，持续的高分红，在一定程度上，可以提前识别出这种喝小股东血的大股东。

高股息提供了稳定的现金流，在市场处于熊市阶段尤其宝贵，为什么呢？我们可以用红利再投资，低价位买入更多的股份，可以促进复利增长。

买入生钱资产的股票，天然就赢在了起跑线。

如果你还没有掌握好生钱资产的技能，那么通过投资指数基金，也可以享受复利。

指数基金是被动跟踪指数的基金，不依赖于基金经理，但是收益却要比大多数主动管理型的基金要高。

巴菲特曾经公开设下了50万美元的赌局，这个赌局选了5只主动管理型基金，以10年为期限，巴菲特认为这5只基金没有一只可以跑赢标普500指数基金。

最后的结局是，这5家主动管理型的基金，最高年化收益率6.5%，最低只有0.3%。而标普500年化收益率为8.5%。

基金等机构投资者大部分并不靠谱，没掌握好技能咱们也可以先从指数基金开始，掌握好技能之后通过买入生钱资产的股票和REITs可以大幅提高理财收益，所以同学们一定要好好学习！

以上就是今天的分享了，谢谢认真学习的同学们

下面我们进行在线考试

同学们可以考试了哈
【重要提醒】同学们一定要好好审题，细心细心再细心哈~ 看咱们班能有多少同学拿到100分！