风物长宜放眼量——商会举办全球视野下的投资讲座

张勇

　　建设学习型商会、全面提升会员个人能力素质、拓展宏观全球视野，是商会和个人走向成功的必由之路！2020年新年伊始，我会常务副会长、陕西瑞森律师事务所主任梁会琪利用自己的人脉资源，为大家邀请到上海汇添富基金合伙人、高级顾问殷维实先生，于1月3日下午为商会会员做了一场别开生面的资本市场投资及未来中国经济发展的讲座，使所有与会会员受益匪浅！

　　殷维实先生，西安交通大学硕士，从业九年以上，于汇添富基金长期从事基金研究及投资者教育工作。具备全球宏观视野及投资分析架构，长期致力于国内外资本市场研究，曾做为特邀嘉宾出席银行贵宾客户大型投资报告会议总数超过100场，具备丰富的投资理财经验，深受投资者好评。

殷维实先生的讲座，从中国经济发展回顾，中美贸易摩擦分析，从估值角度审视当下全球投资机会三个方面，有理有据、深入浅出地为大家讲述了全球视野下的中国经济，以及身处其中的个人如何正确地把握投资方向。

　　从全球化浪潮的角度，自改革开放以来，中国基本已吃完全球化技术扩散红利及全球化市场红利，正临近“马尔萨斯陷阱”与“中等收入陷阱”。当下，每一个人的财富、前途及命运，都在这一历史性、全球化的宏大叙事中激荡。

殷维实先生认为，中国GDP持续增长，增速下滑，近20年增速第一大引擎为房地产投资，中国经数轮房价上涨，带动了经济增长，解决了一时就业，但全国房价到2018年也被推至高位。而未来中国老年人口占比快速上行，房地产整体需求逐年弱化，中心城市核心房产依然具备投资保值优势，三四线城市无机会。

　　中美贸易摩擦，实质上是美国搞结构性改革，打破原有的利益链条，重构国际秩序，定然要与其最大的贸易伙伴中国重新确立贸易关系、市场规则、合作条款，这就产生了中美贸易摩擦。但中美贸易摩擦导致美国经济数据下滑，特朗普施压降息，美联储降息，全球跟随降息，中国去杠杆压力缓解，蠃得了难得的喘息机会。中美贸易战，对中国来说是挑战，也是机遇——是中国倒逼改革、扩大开放的机遇，是中国成为全球化国家的机遇。

　　殷维实先生认为，需要有全球大类资产的宏观视野，才能做好大方向的正确判断。从资本市场看，中国核心资产全球吸引力凸显，2019年北上资金大举涌入A股，近一个月疯狂扫货；从估值来看，A股处于历史底部区域，以史为镜，上证综指不仅比10年前便宜，而且比大多数时期都便宜，而中国的核心资产估值更低，成长性更优。姜超说，现在就是投资中国的历史性机会。但殷实维认为，A股市场蕴含机会非常集中，散户无法把握，而投资基金更能带来超额收益！

　　2020年，风物长宜放眼量！做为企业家，个人的命运，企业的成长，与全球经济的走向，与中国国运的沉浮息息相关！殷维实先生的讲座，或许为我们打开了一扇在全球宏观经济视野下审视中国经济、判断个人投资得失、方向的窗户。无论如何，不确定的2020年的大门已经开启，身处全球“变局”、“颠覆”、“挑战”这一大格局下的微弱的我们，可能最需要的品质，便是勇气。