西晋楼船下益州，金陵王气黯然收。 公元280年，晋军攻克建业，吴帝孙皓请降。三分天下归于一统。 《三国演义》称，“天下大势，分久必合，合久必分。”这谶语，在历史上多次上演，在商界也屡见不鲜。 10月27日晚，美年健康（002044.SZ）发布公告：公司控股股东天亿资产及一致行动人以及其他股东，拟向阿里网络、杭州信投和上海麒钧分别转让公司5.58%、5.24%、5.34%股份。 阿里网络与杭州信投为一致行动人，待此次交易完成，其合计持有美年健康10.82%股权，成为公司第二大股东。 一夜之间，美年健康就被打上了浓厚的“阿里系”烙印。 但蹊跷的是，股价的走势却“诡异”。公告后的第二天，美年健康股价应声涨停，当日成交量达到了11.73亿，换手率高达2.31%，就在普通投资者认为股价还将继续走强时，市场却弥漫“不安”——10月29日，股价在创了近期新高后，震荡后收盘微涨0.4%，同时换手率达到2.66%，要知道在这一年多时间里，美年健康的换手率绝大多数在0.5%左右。 突然暴涨的换手率和成交量，显示投资者并没有站在支持此项交易的一方。今天（10月30日）的股价最后收绿也是必然了。 民营健康体检市场原本天下三分：张黎刚创办的爱康国宾，俞熔的美年健康，韩小红的慈铭体检，作为健康体检市场“三巨头”，相互间的资本交锋从未停歇。 谁曾想，短短两年时间内，三分天下，尽归阿里。 21世纪的首个10年里，中国人首次意识到健康的重要性，整个儿大健康产业迎来长久的爆发期。几番搏杀后，中国民营健康体检市场迎来了相对稳定的“三国鼎立”时期。 2004年前后，俞熔、张黎刚、韩小红，三个背景迥异的创业者，不约而同踏足健康产业。 这一年，韩小红与丈夫胡波整合了旗下4家体检门诊部，组建了一家叫做慈济的体检管理公司，后来，韩小红将之改名为“慈铭”，并进行集团化资源整合。 事业铺开时，慈铭集团在全国各地有20多家子公司和连锁机构，号称当时中国最大的健康体检连锁机构。 张黎刚同样兴起于北京，2004年，他在北京酒仙桥蓝涛中心，创立了一家叫做“爱康网”的公司，这正是爱康国宾的前身之一。 稍晚些时候，2006年，俞熔在上海成立了自己的第一家体检中心——上海美年小木桥路旗舰店。 这三位创业者很清楚一个事实，尽管健康市场很大，但想要赚钱，还得投身资本领域。 2011年3月，慈铭体检在创业板上市未果后，转向中小板。 次年7月，慈铭体检中小板上市申请过发审会，却正赶上了A股历史上第八次、也是持续时间最长的一次IPO暂停。2014年1月，股市终于开闸，慈铭体检再次申请、路演，没想到路演结束后，证监会仍然没给通过。 慈铭准备上市的5年时间里，爱康国宾和美年健康后来居上，实现弯道超车。 2014年4月，爱康国宾如愿在美国纳斯达克上市。 2015年8月，美年健康借壳江苏三友，在深交所主板上市。 昔日的“中国最大健康体检连锁机构”第一个出局，2014年10月底，美年大健康收购慈铭体检100%股权，三国鼎立，变为双雄争霸。 但这种局面并没有持续太久，汹涌的外力，让局内人猝不及防。 2019年3月，爱康国宾完成私有化，阿里携手苏宁参与认购，“阿里系”正式入局，7个月后，阿里旗下资本，又成为美年健康的第二大股东。 如果此次收购顺利，阿里巴巴将“一统”中国健康体检市场。这个行业也即将迎来汹涌巨浪。 整个健康体检行业，将在阿里巴巴的数据和技术驱动下蜕变，就像很多传统行业已有，从过去的规模化扩张，转变为数据驱动的精细化管理。服务流程会趋于互联网化，新的行业标准和标杆将出现；定制化、个性化体检服务将取代现在的套餐化、团队化。 对于用户来说，新概念、新技术将带来新体验，但消费升级会不会席卷这个行业，尚需阿里拍板。一个很可能出现的趋势是：体检行业用户分层会加剧，高端的更高端，下沉的更下沉。 对于竞争对手来说，阿里的“统一”是一个危机，也是一个机会。此刻入局“正面战场”已经晚了，但诞生于商业边疆的新物种，依然有颠覆的机会，甚至，一旦这个市场内部日渐成熟固化，这种机会就会越来越大。 变局已至，变化仍在路上。 在新一年的双11到来之前，阿里巴巴提前迎来庆祝时刻。随着此次落子，医疗健康这块大棋盘上，阿里大势已成。 根据易观发布的数据预测：2022年，中国健康体检市场规模将达到4650.52亿元。这意味着，即便公立医院体检占据了80%以上的市场份额，但民营体检仍有超百亿市场空间。 2019年的中国，健康已是刚需。无数人入行，想分这个蛋糕。但阿里是最早布局的企业之一。 “如果我们做对的话，30年以后应该是医生找不到工作了，医院越来越少了，药厂少了很多。” 早在2014年11月首届世界互联网大会上，马云就宣布，未来将实行“双H战略”，主要围绕健康（Health）与快乐（Happiness）两大产业进行投资。此后时间里，阿里健康、蚂蚁金服、阿里云等阿里系公司持续布局健康领域，投入总额超百亿元。 不过，此前阿里布局健康，大多集中在线上场景，比如阿里健康的业务，就集中于医药电商及新零售、互联网医疗、消费医疗、智慧医疗等领域，最主要营收来源，还是最熟悉的电商。 根据阿里健康今年5月发布的2019财年报告显示，报告期内阿里健康营收50.96亿元，其中医药自营业务录入营收42.26亿，占比总营收超过八成。 以电商现金流做基础，进而通过入股扩散到产业的其他领域，凭借获得的数据实现产品迭代，再用资金、技术和流量实施降维打击。这已然是阿里巴巴的惯用套路，在健康领域同样无往而不利： 3月份，大手笔入股爱康国宾。10月底，又斥巨资，希望成为美年健康的第二大股东。 对于阿里来说，此次投资一旦成功，就完整获得了梦寐以求的线下健康数据流量入口，相比起线上的购买数据，线下各类数据更加精准，更加下沉也更加专业，这意味着，阿里一下子拥有了进行“中国人健康档案画像的能力”。 2019年，数据即资产。当阿里同时掌握了线上与线下的健康数据，不管是向上游进行模式创新，还是往下游扩散电商业务，甚至更专业化进行医疗科技钻研，阿里都将游刃有余。 相比其他竞争对手，阿里率先完成了自己的健康产业链条。短期内，阿里巴巴必将忙于巩固战果，这是最后的阻击机会。 美年健康出让股份，一石激起千层浪。 但喧嚣之后，全世界的目光却都聚焦在健康产业和阿里巴巴身上。主角美年健康被忽略了。或者说，人们对于这家庞大的健康体检公司和它的掌舵者俞熔不再期待。 即便交易完成，俞熔及其行动一致人仍是美年健康的最大股东，而且，他们确实如愿赚到了钱——有报道称，俞熔及其行动一致人将套现73亿，相比起当年的投入，这个数字已经翻了不知道多少倍。 不过，在业界普遍看来，俞熔的传奇已经到头了，美年健康失去了梦想。 这样说的原因有二： 其一，美年健康自身问题不小。 今年前三季度，美年健康实现营业收入62.78亿元，较去年同期增长7.89%，但净利润同比下降5.46%，这是公司近四年来三季报业绩首次下降。 不仅如此，美年健康债务上升，经营现金流却在恶化。今年前三季度，这家公司经营现金流为净流出6.59亿元，去年同期为净流入0.86亿元，同比下降865.47%。 截至今年9月底，美年健康资产负债率为58.89%，较年初上升3.5个百分点。 除了业绩压力，还有理想受挫。在收购慈铭体检后，俞熔曾试图收购爱康国宾，一统民营健康体检行业，但在阿里认购爱康国宾后，理想再无可能。 当年，手笔极大、商场上进攻性十足的俞熔曾经因为房地产行业“不能带来成就感只能赚钱”而转身离开，但这一次，他选择“套现”。 第二，在于合作伙伴的选择。 作为中国互联网巨头之一，阿里巴巴在投资行业屡有大动作，但按照阿里的投资习惯，最终都希望能够“控盘”。 在一个阿里势在必得的产业，一家陷入“中年危机”的企业，一个貌似已经失去雄心且缺钱的创始人，未来确实得谨慎看好。 三分归晋后，西晋一统的时间并不长，很快，就有新物种重新搅乱了一湖春水。不过，此后的精彩就与在石头城下称臣投降的孙皓没有关系了。 这个昔日的帝王，在历史的结局只有短短几句： 投降后，孙皓被封为“归命侯”，4年后，于洛阳去世。