2019年英才计划第四期 • 经营管理海外培训

格局

参训

学员

企业

美联储

美国

金融

降息

介绍

摩擦

贸易

前言

　　2019年英才计划第四期经营管理海外培训于7月21日至8月4日在美国纽约、波士顿举行。培训目的在于使参训学员拓宽国际视野，了解海外市场，更新经营理念，借鉴国际一流同业经营管理模式与营销策略，学习各类金融工具和金融衍生品，储备和培养一批能够适应“两化一行”战略新内涵需要的高素质管理型人才。

培训主要围绕领导力与经营管理创新、先进同业机构经验分享等两个方面进行，通过案例教学、同业研讨交流、分组讨论、现场观摩等方式，调动学员的主动性和积极性。

Day 1

【全球宏观策略分析】

美国国际集团（AIG）董事总经理、首席经济学家莫恒勇博士引用了大量公开市场数据以及历史对比研究资料，对美国政治特别是特朗普政策、中美宏观经济运行、中美贸易摩擦问题进行了详细的解读。莫博士主要围绕经济增长、失业率、通胀率、美联储政策、金融科技应用对经济的影响、中美贸易摩擦对银行业的影响等方面分享了自己的见解。

参训学员与莫博士就有关内容和问题进行了深入交流，双方开诚布公地交换意见，通过学习讨论使得大家对全球经济周期及当前所处环境有了更深的理解，中国应抓住历史机遇考验深化改革加强创新，维持经济持续健康发展。

【美国反洗钱及案例分析】
　　Duane Morris律师事务所公司合伙人及相关专家详细介绍了美国银行系统及在美外国银行组织，介绍了监管体系美联储（FRB）、货币监理署（OCC）、联邦存款保险公司（FDIC）以及州银行监管部门的职责，并介绍了 CAMELS评级体系。在反洗钱交流中，专家介绍了美国银行反洗钱的相关原则和经验，尤其是在“了解你的客户”方面进行了重点讲解。参训学员与授课专家进行了交流讨论，进一步了解了美国银行监管组织职责分工及侧重点，并结合我行实际探讨了开展反洗钱工作的组织形式、人力投入等内容。

DAY 2

【人民币和美元的博弈】

班诺克全球外汇有限公司首席市场策略官、执行合伙人Marc Chandler在福特汉姆大学（Fordham University），为参训学员开展专题讲座。Marc教授以货币也有零售价和批发价为开场，简要回顾了近30年美元和世界货币的整体变迁。从1985年广场协议美元贬值，到1995年比尔克林顿力推强势美元；从世纪交替互联网泡沫Wintel崛起外资涌入带动美元走强，到2000年欧元横空出世；从2008年金融危机、2010年欧猪危机，到2015年美国出台一揽子货币财政政策和近年瑞士日本负利率政策，在介绍回顾历史的同时，旁征博引，用生动的案例和幽默的段子，让参训学员重点了解相关事件背后的推动因素。然后他重点分享了对于美元近期和未来一段时间走势的个人观点，在近期美联储降息靴子落地后，预计2020年11月大选前仍将降息2-3次。最后他与参训学员一起探讨了中美货币博弈的特点Topic，包括中美是否已经站在了新的货币战争的边缘？人民币能否打破美元垄断？如何看待一带一路基建输出与提升货币全球化影响力的关系等。

Marc教授认为：货币博弈与竞争的背后，离不开意识形态和话语权的竞争，且在未来较长时间仍将持续。我们应该从中美政经关系的大背景下，从中美双向角度去思考这一问题。同时对于人民币国际化、Libra虚拟货币等应给予更多关注。

【福特汉姆大学金融外汇模拟教学】

福特汉姆大学是一所位于美国纽约市的世界顶级私立研究型大学，前身是成立于1841年的纽约天主教会区的圣约翰学院（St. John's College），1907年学校更名为现名，其著名校友是美国现任总统特朗普。参训学员详细了解福特汉姆大学的金融外汇模拟教学尤其是包括美国三大股指在内的全球股市及金融外汇市场的最新数据分析、基础理论研究、美联储货币政策研究等。

DAY 3

【美联储金融体系】

美联储教育总监Thomas Bayne带领参训学员实地参观美联储纽约分部，讲解了华尔街变迁、美国金融革命、美元现钞管理。参训学员通过实地考察，深入了解到美联储是美国的中央银行并由12个联邦储备银行组成。美联储通过财政独立获得了独立于政府的货币政策制定权。其目标也非常明确，控制通货膨胀（一般为2%），促进充分就业；而实现目标的方法就是调整联邦基金利率，在美国经济发展中起到了稳压器的作用。

【美国资产管理创新】

霍华德资产管理公司（Brevan Howard）首席经济学家进行知名对冲基金路演。B.H.提供了全球利率市场和外汇市场投资的全新视角。投资策略中，B.H.结合了全球宏观市场分析和相对价值交易策略：前者关注于全球经济变化及各国货币政策变化，分析各类政策出现的概率，寻找到潜在的交易机会；后者则通过寻找合适的债券和衍生品来实现宏观策略发现的交易机会，比如市场本身的无效或者参与者的错误定价来实现获利机会。简而言之，B.H.对冲模型中一般通过衍生品的交易来锁定损失上限，而在市场的剧烈波动中扩大收益。这将为我行在今后的资产配置过程中提供新的渠道和思路。

DAY 4

【金融科技的分析与运用】

安永会计师事务所（EY）合伙人、科技金融专家 Henry Li介绍了科技金融创新的业务背景即金融危机以来由于各类新产品带动了新的监管创新，加强了美联储对各类金融企业的管控，从而激发了金融企业向科技企业学习，利用开发新型金融产品来降低金融企业的运营成品，提高客户体验、最终在竞争红海中走出差异化的发展路线。同时也通过3个现有美国金融业的例子，介绍了利用NLP（神经语言程序）进行的客户资料分析、利用网络爬虫数据收集所进行的风险评估、利用程序测算进行的客户提前还款分析等具体运用。Henry Li提出了各金融服务机构在各项优势领域发挥专长的同时，务必要加强科技产品的开发与运用。这也与我行提出的“科技赋能”不谋而合。

【中美贸易摩擦对中资和美资企业的影响】
安永会计师事务所北美区中国税务服务中心业务合伙人 Andra YUE从税收及外资在美投资的角度，介绍了中美贸易摩擦对中资和美资企业的影响。主讲人结合自身在中国、美国的工作经历，从美、中、欧、日等六大经济体的相关贸易数据分析开始，介绍了从2017年开始的中美贸易摩擦的历程，以及在贸易摩擦的各时期对生产商、进口商、消费者所产生的税收影响及价格传导；中美双方对于各时期的应对政策，并最终从企业运营角度，给出了在现行政策下对出口企业的应对建议。同时，Andra YUE还介绍了近期在对美投资、并购领域的实际案例，随着贸易摩擦的加剧，美国也从严了中资企业在美投资和并购的审查。Andra从六个成功或失败的并购案例中，推演了CFIUS（美国海外投资委员会）在中资企业并购过程中的审查原则，提出了近期可行的并购和投资方向。

DAY 5

【美国税改及全球影响】
Marks Paneth会计师事务所合伙人Sherry Fan和参训学员详细分享了美国的联邦税制、中美税务体系对比。从个人、合伙企业、公司制企业三个角度进行了详细解析，并就特朗普政府进行的税改进行了分析。

【信贷产品和成本管理】

汇丰银行（HSBC）纽约总部汇丰研究信用策略主管Edward Marrinan：美国企业的资产负债率高企、营收减少、现金流入收窄，企业前景不够乐观。大部分企业降杠杆预期不明显，更倾向于通过现金兑现红利所得，而非减少债务。部分企业还出现了回购自身股票的情况。美联储计划通过后续的温和降息给予企业喘息的机会，延长企业减低杠杆的周期，以实现降低企业债务成本的最终目标。反观我国，监管部门通过降低中小企业融资成本以及加强续贷比率等手段扶持小微企业成长，但在当前全球贸易背景下，我国小企业面临的危机与挑战与美国企业近似，甚至更加令人不安。因此，我们在面对监管部门的监管压力下，要保持冷静，并加强对宏观形势的研判，已在波诡云谲的经济环境中，给予有潜力企业融资及金融服务，并且批量针对类型近似的小微企业量身定制相应的金融服务方案。
HSBC RYAN WANG：首先对下周美联储会议做出了降息25基点，并在年内再降息25基点的预测。然后采用倒推导的方式给出两个降息的原因：一是美国通胀率仍在可控制的2%之内，二是美联储希望在通胀可控的范围内降息延续经济增长。

汇丰银行（HSBC）美国资产负债管理主管 Blair Selber:介绍了汇丰资产负债表管理(BSM)的组织架构和职能。与其他同业司库相比，HSBC的BSM最大差别既是"成本中心"，更是"利润中心"。BSM分为投资组合和分析团队两个团队，面对市场，承担现金管理，流动性管理和利率风险管理的工作。